摘要
黄金价格再次以抛物线的方式上涨，并引起了一些兴趣。
黄金库存价值仅占全球金融资产的一小部分。
所有可以放心地说，价格将上升，直到它开始下降，然后循环重复。
黄金价格再次以抛物线的方式上涨，并引起了一些兴趣。如果一个人拥有黄金，恭喜你。填补评论栏英寸的一个常见方法是讨论黄金提供的经济和/或金融市场的信息。最有可能的答案是，投资组合经理认为其他投资组合经理想要购买黄金，所以他们跳上了潮流。这为宏观经济前景提供了零有用的信息。
黄金市场的结构很简单。
黄金流向工业用途和珠宝的流量相对较小。
还有另一股来自矿山(和回收)的黄金流。
一定数量的黄金以硬币(或类似的)形式被公众持有。这些硬币可以在家庭之间交易，但从这些股票流向批发市场的流量通常很低。(在上世纪70年代的贵金属泡沫时期，大量的黄金和白银以报废的价格进入市场，从而对批发市场不断上涨的价格做出了供应回应。)
中央银行和投资者在金库中持有大量黄金，并在批发市场进行交易。
批发市场上有一些衍生品，令一些黄金爱好者感到不快。
关键是，相对于库存而言，工矿流量很小，因此，商品价格没有理由继续依附于生产成本或工业使用的需求曲线。这与小麦，甚至石油(储存的)商品有很大的不同。由于黄金不是通过相对价格与价格水平挂钩的，因此它作为一个核算单位并不特别有用。
与此同时，黄金股票的价值只占全球金融资产的一小部分。这个价格可以被极小的投资组合转移所左右。可以肯定地说，这正是正在发生的事情：投资组合经理已经决定按照指数增长的轨迹来提高价格。
如果我们看一看本世纪初之前的底部坡道，我们就会发现，经济周期在很大程度上并没有影响经济走势(尽管在金融危机期间曾出现过摇摆)。它在经济扩张中上升，在衰退期间略有停顿，然后在量化宽松引起的恶性通胀担忧消退后崩溃。利率上升和下降，通货膨胀根本没有什么有趣的事情(模块化的油价暴涨，来来去去)。
我们可以尝试提出一个详细的理论来解释价格的变动。但由于这只是凯恩斯的选美比赛，这纯粹是一个寻找其他投资组合经理所信奉的理论的问题。由于价格与任何基本的估值度量都是分离的，这些信念系统本质上是任意的。所有可以放心地说，价格将上升，直到它开始下降，然后循环重复。
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