近年来，全球范围内大量投资涌入液化天然气(LNG)出口终端，几乎所有项目都将中国作为其商业计划的核心。尽管相当一段时间以来，中国一直是液化天然气需求增长的最大来源，而且很可能仍将是未来的主要买家，但中国的需求可能不足以满足所有液化天然气项目的需求。一份新的报告显示，由于中国对许多出口终端需要的价格感到犹豫不决，一些液化天然气项目面临投资风险。
液化天然气市场进入了尾旋今年由于这场大流行，但实际上，全球天然气市场在2020年初就陷入了低迷，在冠状病毒之前导致了广泛的关闭。2019年出口能力的大幅增长超过了需求增长，推低了价格。在脆弱的背景下，与大流行有关的需求破坏膝盖盖住了市场，导致亚洲液化天然气价格(JKM)在一段时间内跌至低于3美元/MMBtu，甚至低于2美元/MMBtu。
在这场大流行中，液化天然气一直是表现最差的大宗商品，甚至落后于原油和煤炭。
美国出口商感受到了液化天然气供应过剩的痛苦。亚洲的天然气供过于求导致欧洲的储气量增加，最终美国液化天然气的灵活性转化为取消货物来自美国。每年的6月、7月和8月，有数十件货物被取消。
尽管如此，JKM的价格仍在小幅上涨，较少美国货物定于9月取消，这可能是最糟糕的时期已经过去的迹象。
但全球液化天然气市场反弹的希望应该得到缓解。从长远来看，中国可能不会吸收液化天然气开发商预期的全部天然气。“中国主导的美国液化天然气行业反弹将面临来自中国买家的强烈价格阻力，”一项新的报告称。报告能源经济和金融分析研究所(IEEFA)。
该报告深入中国市场，作者发现中国进口商在进口液化天然气方面正在亏损。例如，2015年至2019年期间，中石油每年都在进口液化天然气方面亏损。IEEFA的分析并不是基于贸易战的担忧，而是只关注中国的内部市场。
中国通过来自中亚的管道扩大天然气连接，拥有充足的煤炭和可再生能源，而且基础设施方面的限制也阻碍了液化天然气的进口，使其无法为国内市场的所有地区提供服务。这限制了“美国液化天然气繁荣的长期增长”，IEEFA报告的作者clark williams-derry和ghee peh写道。
未来液化天然气进口的任何扩张都需要以低于7美元/MMBtu的进口价格为基础。IEEFA发现，高于这一门槛的任何东西，对中国企业来说，在财务上可能都行不通。
但问题是。对于美国液化天然气出口商来说，7美元/MMBtu可能太低了。液化天然气抵达亚洲需要亨利集线器天然气约2美元/MMBtu，加上液化费用3美元/MMBtu，再加上运输费用1美元/MMBtu。这意味着将天然气运往亚洲至少要花费6美元/MMBtu。
更复杂的是，如果美国页岩气钻井商想赚钱的话，亨利·哈勃(HenryHub)的水平非常低，而且肯定处于不可持续的低水平。因此，HenryHub很可能需要涨到2美元/MMBtu以上。例如，高盛(GoldmanSachs)曾多次预测，2021年美国天然气价格将超过3美元/MMBtu。此外，航运成本的任何增加都将进一步对这一等式产生负面影响。
这意味着，从长远来看，美国天然气价格可能需要远高于7美元/MMBtu，才能使交易有利可图。作者写道：“考虑到美国最近的天然气原料和运输成本，美国液化天然气的进口几乎没有进入中国天然气市场的价格；即使是天然气或运输成本的小幅上涨，也可能使美国的液化天然气进口完全不经济。”
这些定价机制不一定适用于有合同和沉没成本的现有设施。但任何新的美国液化天然气出口设施现在都面临着巨大的投资风险。实际上，新的设施通常不是根据规格建造的；它们要求买家在FID之前签署。因此，新的美国液化天然气项目可能无法推进。
牛津能源研究所(OIES)的另一份报告最近得出了类似的结论。Oies表示，由于供过于求，买家将不愿以严格的条款签订长期合同.“因此，有必要问一问，在可预见的将来，美国是否会做出任何新的液化天然气投资决定，特别是在买家不急于签署新的长期合同的情况下，”oIES说。写在七月的报告中。
对于美国天然气出口商来说，很多情况都是在中国天然气需求不可阻挡、势不可挡的增长的假设下进行的--这与“如果我们建造它，他们就会来”这样的说法相提并论。
但“对中国和东南亚液化天然气需求的预测往往忽略了这些市场的价格敏感性，以及液化天然气和天然气基础设施发展面临的许多物流、经济和政治障碍，”IEEFA分析师表示。“最乐观的液化天然气需求情景，在中国能源部门有经验的分析师看来，简直是认不出来的。”
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