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8月份美国玉米和大豆的产量预测很少失败

2020-08-11 16:28 来源: 四邻期货网
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  美国玉米和大豆还不是一个完美的生长季节,但条件已经足够有利,市场分析人士预计美国农业部周三会发布一些惊人的数据
 

美国玉米和大豆

 

  虽然最近几年来的一些最重的估计实际上太低了,但在8月份,这种交易做出了错误的看跌收益率的猜测,这是不常见的。

 

  分析师预计,美国玉米产量为每英亩180.5蒲式耳,大豆产量为51.2bPa,这将分别是美国农业部8月公布的最高产量和第二最高产量。此前最大的预测是,2018年玉米和大豆分别为178.4百帕和51.6巴。

 

  这份报告将于美国东部时间周三中午(格林尼治时间1600时)发布,其中将包含美国农业部国家农业统计局(NationalAgainmentStatistics Service)的第一份基于调查的产量估算,因为此前报告中的数据是基于美国农业部世界农业展望委员会(WorldAgainstOutlook Board)的一个经天气调整的产量模型。目前玉米和大豆的产量分别为178.5 BPa和49.8BPa。

 

  本周的数据将与大多数过去8月份的收益率估计略有不同,就像NASS在2019年取消了本月的客观收益率测量一样。这些项目包括耳朵和豆荚计数,他们将从9月份的报告开始。本月的数据将主要依赖于农民调查。

 

  贸易偏见

 

  分析师们已经连续五年预测8月份玉米和大豆的产量。对于玉米来说,他们最糟糕的失误发生在去年,当时他们的支持率低了4.6bpa,但在2015年和2016年,他们的支持率也超过了4百帕斯卡。

 

  该行业在过去五年中的大豆产量下滑幅度最大的是2015年的2.2BPA,尽管比2018年的实际产量低了2倍。去年的0.9BPA利润率是五年中最小的。

 

  就方向而言,该行业表现良好。自1999年以来,8月份玉米产量只出现了4次与交易预期相反的情况。在2015年和2019年的这两年中,8月份的收益率高于7月份,当时分析师预计该收益率会有所下降。

 

  自1999年以来,分析师在8月份大豆产量方向上出现了8次错误,其中包括两年内8月份的产量出人意料地与7月份持平(2019年就是其中之一)。

 

  否则,有四次分析师认为8月份的豆类产量将低于7月份,而且有所上升,最近一次是在2015年和2017年。

 

  就实际产量而言,在过去20年中的8年中,8月份玉米产量低于7月产量。对大豆来说,8月份的产量下降了11倍,还有两次没有变化。然而,2014年至2018年8月大豆产量均高于7月。

 

  看跌还是看涨?

 

  对于市场参与者来说,这应该是一个重要的危险信号,因为在重大报告发布之前的贸易猜测范围从历史上来说是很窄的,因为这增加了看涨或看跌意外的前景,通常是后者。这并不是这份报告最关心的问题,尽管有一些事情需要注意。

 

  该交易对玉米产量的利差为5.8BPa,低于这份报告的最近五年平均水平6.9BPa。大豆的息差为3.2BPa,高于2.4BPa的平均值。

 

  玉米在183.3百帕的最高端比美国农业部7月份的产量高出4.8BPa。2016年和2018年,前两个8月的玉米产量预测为看跌玉米,最高猜测分别为7倍和6.2倍,高于7月份的数字。8月份的收益率略高于2016年的贸易区间,但2018年没有。

 

  大豆的高端缓冲更为舒适,因为与过去几年相比,53 BPA的最大产量猜测远高于美国农业部的7月份数据。2015年至2018年期间,8月份大豆产量连续四年超过贸易猜测区间。

 

  看跌收益率押注在8月份历史上是安全的,因为它们很少出现在多头惊喜之前。最近8月份最悲观的玉米预测在2016年和2018年被证明过低,而同期大豆的情况就是如此。

 

  有趣的是,2016年和2018年的玉米最终产量以及2018年的最终大豆产量都没有8月份预测的那么高。

 

  8月份的报告日最近是芝加哥交易委员会(Chicago Board Of Trade)一年中玉米和大豆多头最丑陋的日子之一。除了2016年,在过去五年的报告日,大多数活跃的玉米期货下跌了2.9%到6%。

 

  大豆期货的跌幅从去年的1.4%到2015年的6.3%不等。该合约在2016年仅下跌0.2%,因为尽管收益率看跌,但玉米和大豆都得到了强劲的最终用户购买的支持。

 

  面积答案

 

  去年8月的报告日之后,美国农业部公布了最新的玉米种植面积估计,这一事实放大了去年8月玉米市场的极度看跌情绪,这在这个月里是不寻常的,因为种植历来被推迟。这一交易的玉米面积和产量都被低估了。

 

  今年6月,NASS的调查令市场有些震惊,因为玉米种植量远低于预期,大豆种植面积也没有分析师预期的那么大。但另一个令人惊讶的问题是,普通作物种植面积减少了。

 

  美国农业部的农业服务局将于周三公布第一批土地登记数据。当3月至6月的种植调查或许多英亩无法种植时,分析人士会密切关注这些数据。

 

  今年6月,美国农业部报告称,主要农作物种植面积为3.119亿英亩,比正常情况下的预期至少少了700万亩。周三的数据可能有助于解释其中一些英亩的命运,尽管许多人怀疑今年许多作物的盈利能力差,使农民望而却步。

 

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