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中国原油购买热潮的结束可能会削弱需求乐观情绪

2020-09-04 16:36 来源: 四邻期货网
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  原油市场有一种说法,即需求正在从冠状病毒大流行的冲击中恢复,因此,先前减产的生产商现在可以向市场提供更多的供应。
 
  尽管有证据支持这样的观点,即需求高于第二季度大流行引发的封锁高峰时期,但对于需求是否足以吸收可能出现的供应增长存在疑问。
 
  乐观情绪在很大程度上仍围绕着亚洲的复苏,尤其是全球最大的原油进口国中国。近几个月来,中国一直在创造进口记录。
 
  当然,8月看起来将是中国又一个强劲的月份,Refinitiv石油研究公司(RefinitivOilResearch)预计每天进口1211万桶(BPD)。
 
  这将略高于7月份每日1 208万桶的官方海关数字,但低于6月份每天1 294万桶的创纪录水平。
 
  如果8月份的官方进口量与Refinitiv的估计相符,这将意味着,5月至8月期间是月度进口量最高的四次,这突显出原油市场在多大程度上依赖中国,在这场新型冠状病毒大流行期间保持一定的需求。
 
  此外,中国近几个月进口激增在很大程度上是由于3月和4月最大出口国沙特阿拉伯和俄罗斯之间短暂的价格战期间的投机性购买造成的,这也不是什么秘密。
 
  随着油价跌至22年来的低点,中国炼油商利用自己的金融实力,将全球现有的原油抽真空。
 
  石油从5月底开始运抵,油船不得不等待长达四周的时间才能在中国港口卸货。
 
  雷菲尼季夫说,截至8月底,中国港口以外的油轮仍有9,000多万桶原油在等待,另有1,750万桶运往中国的原油正等待在新加坡这个地区石油贸易中心附近。
 
  假设这些货物将在9月份卸货,即使新原油的数量正在下降,单是这一点就很可能使中国9月份的进口量保持在较高水平。
 
  Refinitiv表示,8月份运往中国的原油日产量为793万桶,低于7月份的820万桶,远低于第二季度平均每日1187万桶。
 
  数据似乎表明,近几个月涌入中国的原油可能会从10月起回落至更正常的水平。
 
  虽然这仍然意味着进口可能超过1000万桶/日,但这确实意味着原油市场将失去多达200万桶/日的需求,而这正是它所习惯的。
 
  亚洲其他地区疲软
 
  亚洲其他地区的需求反弹能否弥补来自中国的每日100万至200万桶的损失?
 
  尽管有一些复苏的迹象,但目前的数据表明并非如此。
 
  Refinitiv的数据显示,亚洲第二大进口国印度8月份的日产量为360万桶,高于7月和6月的344万桶。
 
  虽然这是一次复苏,但值得注意的是,印度对冠前病毒的需求在每日410万至470万桶之间,这意味着需求仍然受到限制。
 
  鉴于印度仍在与这一流行病作斗争,这个南亚国家的需求可能需要更长时间才能完全恢复。
 
  日本通常是亚洲第三大原油进口国,但日本需求疲软,有可能与排名第四的韩国互换位置。
 
  Refinitiv的数据显示,日本8月份日均进口量约为235万桶,高于7月份的209万桶,但仍远低于每日300万桶左右的水平.
 
  韩国8月份的日均进口量约为229万桶,低于7月份的274万桶,也低于日均290万桶的冠前病毒水平。
 
  日本和韩国仍在为遏制冠状病毒而斗争,这给他们的原油需求复苏的速度留下了问号。
 
  欧佩克+集团(OPEC+Group)成员国在8月份将总产量削减200万桶至770万桶后,在8月份提高产量,他们押注的是,需求复苏速度快于将原油重新投放市场。
 
  它们是否正确,很可能将取决于中国需求从10月份开始出现多大幅度的回落。

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