摘要
海外新增确诊病例数仍在不断走高；中美及欧美贸易摩擦不断；美国要求退出世卫组织。
美国方面，受疫情影响经济开放放缓，美联储或较长时间内给予政策支持。
欧洲方面，欧盟委员会再次下调增长预期，未来两年或面临通缩风险。
总体来看，海外疫情仍在快速蔓延，经济复苏进程波折，短期内通胀难以大幅走高，宽松政策或维持较长时间， 同时贸易摩擦反复，而金融市场较为乐观，市场存有一定分歧。贵金属有一定支撑。沪金2012区间397-407元/克，沪银2012区间4300-4600元/千克。
操作策略：
操作上，沪金2012及沪银2012多头继续持仓。
不确定性风险：
海外疫情控制
一、行情回顾
本周贵金属录得上涨，沪金主力合约2012收于401.88元/克，周涨0.33%，沪银主力合约2012收于4450元/千克，周涨1.69%。纽约黄金2008收于1801.8美元/盎司，周涨0.81%，纽约白银2009收于19.08美元/盎司，周涨4.21%。
二、价格影响因素分析
1．宏观金融
海外新增确诊病例数仍在不断走高；中美及欧美贸易摩擦不断，美国国务卿蓬佩奥表示，美国正在考虑限制TikTok等中国社交媒体应用程序，美国计划就向科技公司征税一事对法国采取行动，关税清单可能包括总值5亿到7亿美元的法国商品；美国要求退出世卫组织。
美国方面，受疫情影响经济开放放缓，美联储或较长时间内给予政策支持。美国有20几个州选择推迟开放经济，美联储副主席表示，美联储可以并且将会做得更多，若有需要，美联储的借贷便利将会一直有效，美联储购买住房抵押贷款支持证券和国债的数量没有限制。数据方面，服务业前景有所好转，销售回暖，就业人数继续回升。美国6月Markit服务业PMI终值47.9，预期47，前值46.7；美国6月ISM非制造业PMI57.1，预期50，前值45.4；美国7月4日当周初请失业金人数131.4万人，预期137.5万人，前值142.7万人修正为141.3万人；续请失业金人数1806.2万人，预期1895万人，前值1929万人；美国5月批发销售环比增5.4%，创历史最大增幅，预期增4.5%，前值降16.9%。
欧洲方面，欧盟委员会再次下调增长预期，未来两年或面临通缩风险。欧盟委员会现在预期欧元区经济将在2020年萎缩8.7%，之前的预期跌幅是7.75%。欧洲央行行长拉加德认为，新冠危机加速经济转型，欧元区未来两年都面临着通缩压力。数据方面，消费回升，欧元区5月零售销售同比降5.1%，预期降7.5%，前值降19.6%；环比升17.8%，预期升15%，前值自降11.7%修正至降12.1%。
综上所述，海外疫情仍在快速蔓延，经济复苏进程波折，短期内通胀难以大幅走高，此外，贸易摩擦反复，但金融市场较为乐观，市场存有一定分歧，贵金属有一定支撑 。
2．持仓分析
截止2020年7月9日，SPDR 黄金 ETF 持有量为1200.82吨,较上周增加18.71吨，截止2020年6月30日，COMEX 黄金非商业多头净持仓为266670张，较上周增加14713张。
截止2020年7月9日，SLV 白银 ETF 持有量为15892.36吨,较上周增加402.6吨，截止2020年6月30日，COMEX白银非商业多头净持仓为37601张，较上周减少322张。
策略
海外疫情仍在快速蔓延，经济复苏进程波折，短期内通胀难以大幅走高，此外，贸易摩擦反复，但金融市场较为乐观，市场存有一定分歧，贵金属有一定支撑。沪金2012区间397-407元/克，沪银2012区间4300-4600元/千克。
操作上，多头可继续持仓。
三、相关图表
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