摘要
尽管治疗新冠疫情的有效手段有进一步进展，但美国疫情感染人数进一步走高，疫情二次爆发风险增大，此外中美贸易摩擦不断发酵，市场有一定担忧情绪。
美国方面，经济数据大都转好，但经济前景仍有极大不确定性。
欧洲方面，欧元区经济恢复相对较快，欧央行决议维持当前利率不变。
总体来看，美国疫情爆发迹象明显，相比于欧元区，经济复苏或更为波折，短期内通胀难以进一步走高，美联储资产负债表或进一步扩大，同时贸易摩擦发酵，市场存一定担忧情绪。贵金属下方有较好支撑，但上方也有一定压力，或呈震荡偏强走势。沪金2012区间396-407元/克，沪银2012区间4400-4750元/千克。
操作策略：
操作上，沪金2012及沪银2012多头继续持仓。
不确定性风险：
海外疫情控制
一、行情回顾
本周贵金属涨跌互现，沪金主力合约2012收于399.76元/克，周跌0.53%，沪银主力合约2012收于4544元/千克，周涨2.11%。纽约黄金2008收于1812..1美元/盎司，周涨0.57%，纽约白银2009收于19.745美元/盎司，周涨3.49%。
二、价格影响因素分析
1．宏观金融
尽管治疗新冠疫情的有效手段有进一步进展，但美国疫情感染人数进一步走高，疫情二次爆发风险增大，此外中美贸易摩擦不断发酵，市场有一定担忧情绪。
美国方面，经济数据大都转好，但经济前景仍有极大不确定性。美联储的褐皮书报告显示，由于许多州解除了封锁令，消费活动开始恢复，美国经济在 7 月初出现了复苏萌芽，但前景仍然高度不确定。数据方面，消费回暖，通胀中枢有所抬升，但收入增速放缓。美国7月11日当周初请失业金人数为130万，预期125万，前值131.4万。美国6月零售销售5243亿美元，前值为4855.45亿美元；环比增7.5%，预期增5%，前值修正为增18.2%。美国6月未季调CPI同比升0.6%，预期升0.6%，前值升0.1%；季调后环比升0.6%，预期升0.5%，前值降0.1%；核心CPI同比升1.2%，预期升1.1%，前值升1.2%；环比升0.2%，预期升0.1%，前值降0.1%；实际收入环比降2.3%，前值升0.5%。
欧洲方面，欧元区经济恢复相对较快，欧央行决议维持当前利率不变。欧洲央行维持主要再融资利率在0.0%不变，维持边际贷款利率在0.25%不变，维持存款利率在-0.5%不变，符合预期；维持紧急抗疫购债计划规模在1.35万亿欧元不变。欧央行行长表示，预计经济活动在第三季度反弹；通胀将在2021年初上升，未来几个月整体通胀将进一步下降，较长期通胀预期受影响较小；放缓紧急抗疫购债计划购买，主要因为市场稳定性提高，如无意外将充分使用额度。数据方面，工业生产好转，经济前景转好。欧元区5月工业产出同比降20.9%，预期降20%，前值降28%；环比升12.4%，预期升15%，前值降17.1%。欧元区7月ZEW经济景气指数为59.6，前值58.6；现况指数为-88.7，前值-89.6。
总体来看，美国疫情爆发迹象明显，相比于欧元区，经济复苏或更为波折，通胀短时间难以走高，美联储资产负债表或进一步扩大，同时贸易摩擦发酵，市场存一定担忧情绪。
2．持仓分析
截止2020年7月16日，SPDR 黄金 ETF 持有量为1206.89吨,较上周增加6.07吨，截止2020年7月7日，COMEX 黄金非商业多头净持仓为267358张，较上周增加688张。
截止2020年7月16日，SLV 白银 ETF 持有量为16211.05吨,较上周增加318.69吨，截止2020年7月7日，COMEX白银非商业多头净持仓为37825张，较上周增加224张。
策略
美国疫情爆发迹象明显，相比于欧元区，经济复苏或更为波折，短时间内通胀难以进一步走高，美联储资产负债表或进一步扩大，同时贸易摩擦发酵，市场存一定担忧情绪。贵金属下方有较好支撑，但上方也有一定压力，或呈震荡偏强走势。沪金2012区间396-407元/克，沪银2012区间4400-4750元/千克。
操作上，多头可继续持仓。
三、相关图表
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