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中国铝交易快照

2020-07-29 10:10 来源: 四邻期货网
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  大量的原材料摄入量

 

  为满足中国不断增长的产能,中国铝原材料进口不断增长。铝土矿进口在1H20年同比增长9%,这也反映了海外项目的增加,这些项目已经开始将原材料带回国内。与去年的净出口相比,氧化铝进口恢复,今年上半年的净进口增长了12倍。

 

  原材料大量进口

原材料大量进口

 

  初级铝和合金进口激增是一种罕见的现象

 

  我们在5月初指出,LME和ShFE之间的脱钩市场催生了罕见的进口套利机会,我们可以从6月份最新的贸易数据中看到这一点。根据中国海关的数据,得益于这些套利机会,初级铝进口量飙升至十多年来的最高水平。这导致6月份的进口量猛增至123 kt(MOM的574%),使上半年的总进口量达到162 kt(同比增长389%)。

 

  合金进口也在有利的进口套利中激增,在我们看来,这也填补了废料进口减少造成的空白。中国强劲的进口一直在帮助吸收前中国市场的一些过剩供应,套利购买支持了那里的价格,即伦敦金属交易所(LME)。这些当前的主题很可能会延续到第三季度,我们已经讨论过了。

 

  初生合金和合金流入的罕见激增

初生合金和合金流入的罕见激增

 

  废料进口一直是一个很大的不确定性,考虑到新冠肺炎疫情造成的全球经济放缓,人们怀疑这一领域能否复苏。中国本应从7月1日起将废品重新分类为“资源”,而不是“垃圾”,我们期待着一个新的贸易制度代码。然而,最新的报告说,这种情况尚未发生,大量废料被卷入附近的亚洲港口。目前还不清楚何时会解决这一问题。

 

  废料进口比一年前减少了一半

废料进口比一年前减少了一半

 

  出口压力下的半成品

 

  市场对中国需求一直持悲观态度的关键论点之一,是今年出口预期疲弱,尤其是在过去几个月。主要产品铝板出口在上半年比去年同期减少了15%。尽管在压力下,半出口总量仍未从悬崖上跌落。未来的走势将在很大程度上取决于外部市场的需求复苏,因为这些国家大多落后于新冠肺炎。

 

  与此同时,人民币兑美元的走强也应发挥一定作用。如果上海股市要保持走强,这将需要更强劲的实际需求或储备的持续支持,才能以较低的借贷成本继续维持下去。两者的结合可以抵消出口疲软带来的任何不利影响。

 

  半出口仍处于压力之下

半出口仍处于压力之下

 

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