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贵金属月报|黄金历史新高 白银势如破竹

2020-08-03 10:01 来源: CFC金属研究
方正期货开户

  摘要

 

  中美摩擦加剧,欧美分歧尚存,市场虽有担忧,避险情绪保持平稳。

 

  美国疫情持续恶化,经济重启或受阻,美联储维持宽松,新版刺激法案仍可期待。

 

  欧盟推出复苏基金,经济数据有所回暖,市场情绪受到提振。

 

  总的来说,目前经济状态仍未恢复,在后续财政与货币双重刺激下,贵金属仍具有上行动力,但近期行情波动加大,同时应注意仓位控制。沪金主力合约2012参考区间425-465元/克,沪银主力合约2012参考区间5400-6200元/千克。

 

  操作上,金银前期多单可继续持仓。

 

  不确定性风险:中美摩擦、美国救济法案推进情况、海外疫情

 

  一、行情回顾

 

  7月上中旬,贵金属整体呈震荡上行的走势,波动相对较小,进入下旬,贵金属大幅上涨,白银表现尤为突出。沪金主力合约2012收于432.86元/克,月涨8.02%,沪银主力合约2012收于5723元/千克,月涨31.68%。从外盘来看,欧盟达成复苏法案,美国新版财政刺激法案也将出炉,美联储维持宽松态度,中美摩擦有所升级,均给贵金属带来利好因素。纽约黄金2012最终报1994美元/盎司,月涨9.54%,纽约白银2009报收26.630美元/盎司,月涨幅32.16%。

 

  二、价格影响因素分析

 

  1、宏观金融

 

  中美摩擦有所加剧,双方互相撤销对方一个领事馆,此外,美国正在考虑限制TikTok等中国社交媒体应用程序,市场对此有所担忧;虽然疫苗研发利好消息不断,但海外确诊人数不断创出新高;欧美矛盾亦有显现,美国计划就向科技公司征税一事对法国采取行动。

 

  美国方面,二季度GDP创历史跌幅,疫情恶化使得经济重启速度放缓,经济数据虽有好转但短期仍难乐观。从数据上看,就业方面,非农数据大幅增长,美国至7月25日当周初请失业金人数为143.4万人,预期145万人,前值141.6万人。通胀方面,美国6月未季调CPI同比升0.6%,预期升0.6%,前值升0.1%;核心CPI同比升1.2%,预期升1.1%,前值升1.2%;消费方面,美国6月耐用品订单环比升7.3%,预期升7.2%,前值升15.7%。财政方面,3月美国通过的失业救济即将到期,新版救济法案两党暂未达成一致,但落地概率仍大。美联储7月会议维持宽松表态,美联储主席鲍威尔表示,美国正在经历“我们有生以来”最严重的经济滑坡;继续维持利率区间在低位,直至美联储有信心经济重新能回归正轨,根本没考虑加息。此外,他还呼吁更多的财政政策支持。

 

  欧洲方面,疫情整体控制较好,经济冲击相对受控。欧盟领导人就经济救助方案达成共识:将设立总额 7500 亿欧元的恢复基金,其中 3900 亿欧元作为无偿拨款,另 3600 亿欧元作为贷款,用于资助成员国疫后重建。这一法案给市场极大提振,代表着欧盟各国摈弃分歧携手共同对抗经济衰退。从经济数据上看,消费回升,欧元区5月零售销售同比降5.1%,预期降7.5%,前值降19.6%;就业未受到大幅冲击,欧元区6月失业率为7.8%,预期7.7%,前值自7.4%修正至7.7%;但消费信心恢复不及预期,欧元区7月消费者信心指数初值为-15,预期为-12,前值为14.7。

 

  综上所述,地缘政治风险仍存,各国矛盾时有显现。美国疫情影响持续,美联储宽松态度不变,而财政刺激仍可期待。欧元区携手推出复苏基金,对市场有较大提振。目前全球对于经济前景逐渐转向乐观。

 

  2、持仓分析

 

  截止2020年7月31日,SPDR 黄金 ETF 持有量为1241.95吨,较上月增加59.84吨,截止2020年7月28日,COMEX 黄金非商业多头净持仓为236801张,较上月减少29869张。

 

  截止2020年7月31日,SLV 白银 ETF 持有量为17669.66吨,较上月增加2179.9吨,截止2020年7月28日,COMEX白银非商业多头净持仓为27308张,较上月减少10293张。

 

  策略

 

  中美摩擦加剧,欧美分歧尚存,市场虽有担忧,避险情绪保持平稳。美国疫情持续恶化,经济重启或受阻,美联储维持宽松,新版刺激法案仍可期待。欧盟推出复苏基金,经济数据有所回暖,市场情绪受到提振。总的来说,目前经济状态仍未恢复,在后续财政与货币双重刺激下,贵金属仍具有上行动力,但近期行情波动加大,同时应注意仓位控制。沪金主力合约2012参考区间425-465元/克,沪银主力合约2012参考区间5400-6200元/千克。

 

  操作上,金银前期多单可继续持仓。

 

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