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黄金涨势的“真实”交易是什么?

2020-08-03 16:26 来源: 四邻期货网
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  随着黄金创历史新高,我想我会更新我的一些想法,为我的追随者。大宗商品价格的走势通常基于供求基本面,而这些基本面被恐惧和贪婪的狂热投机所扭曲。
 

黄金

 

  投资(买卖)决定的理由是完全不同的。根据世界黄金协会的数据,黄金的基本需求主要有四类。

 

  到目前为止,最大的是珠宝首饰,在过去20年中一直保持在50%至60%之间。自2008年金融危机和央行慷慨援助十多年前成为政策工具以来,投资需求一直在上升。持有黄金作为储备货币资产的央行本身也是一个主要的波动因素,这在上世纪90年代是一个巨大的负面因素,当时债券收益率为避险和实际回报展开了激烈竞争。

 

  最后,黄金在工业用途中占有一席之地,主要是在技术方面,而且也在增长。从根本上说,随着价格上涨,珠宝需求大幅下降,这是常识,尤其是在黄金和贵金属是婚姻礼物常见组成部分的新兴世界地区。

 

  在这方面,需求曲线是价格弹性的。。简单地说,能买得起的人更少了(他们把钱换成了白银,而白银在周期后期的表现往往优于白银)。若要使黄金价格继续上涨,假设供应是恒定的,而黄金开采和再循环往往是如此,作为储备货币的投资需求和需求需要更多地抵消珠宝需求的损失。

 

  有几种类型的黄金投资者:投机者和黄金爱好者。我之所以这么说,是因为黄金不支付利息。长期基本面投资者通常以现金流量收益为基础,通过利息或股息进行投资。资本收益也是基本的,但正是黄金与货币和通货膨胀的关系驱动了这方面的发展,原因是金条收益不足。这是一种完全不同的货币,但毫无疑问,在两千年里,黄金一直是一种价值形式和一种交换媒介。而且,毫无疑问,货币的未来大约是0秒和1秒--我们不会再去交换金条了。

 

  上世纪90年代,各国央行普遍认为,持有黄金拖累了它们的资产负债表,因为它没有产生任何收益。他们把它倾倒在每盎司400美元以下。如今,鉴于全球经济更为脆弱的性质,以及有关法定货币体系的问题,各国央行正加大敞口。

 

  本周我们的图表考察了10年期美国国债相对于黄金价格的实际(通胀后)收益率。很明显,黄金投资者的相关性和主要推动力是负收益债券.从各国央行告诉我们的情况来看,在他们看到通胀的白眼之前,情况将是如此。正如美联储主席杰伊·鲍威尔(JayPowell)本周在被问及加息问题时对一名记者说的那样:“我们甚至没有考虑加息!”

 

  黄金还有很长的路要走。以下是寻找价格目标的一个基本方法:通胀调整后的价格,从2011年和1980年的高点开始。它们分别高出10%和46%。以欧元计算,欧元升值35%。

 

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