中国期待已久的生猪期货合约已经准备就绪，为世界上最大的猪肉行业提供了一个重要的对冲工具，该行业一直受到非洲猪瘟爆发的影响，这场疫情摧毁了畜群，导致猪肉价格飙升。
中国第一份活动物实物交割合同已经计划了十年，预计将在大连商品交易所(DCE)受到国内贸易商的欢迎。
但是，复杂的配送物流、严格的质量控制标准、当地缺乏期货合约的经验，以及严重扭曲其他市场的零售行业，将是关键的挑战。
中国每年宰杀约7亿头猪，生产超过5000万吨猪肉，约占全球猪肉产量的一半。生猪和猪肉生产商传统上依赖于确定数量和交货要求的合同，但对成本几乎没有控制权或洞察力，尤其是在未来几个月。
(附图：中国猪肉产量与世界猪肉产量之比这里)
非洲猪瘟的广泛爆发清楚地表明了这种缺乏成本控制的情况。自2018年以来，非洲猪瘟已将猪群减少了近一半，并扰乱了全国各地的生猪和猪肉供应。
生产者现在正在重建牛群，截至6月底，平均猪肉价格为3.3996亿头，但猪肉平均价格仍接近历史高点，因此推出透明定价和套期保值工具是一个值得欢迎的发展。
(附图：中国猪肉价格-这里)
“养猪业是巨大的，但不是强大的。当价格上涨时，每个人都做得很好，但当价格下跌时，每个人都会受到影响这不健康。“你不可能永远跟上这一趋势，”中美商品数据分析公司首席执行官吉姆·黄(JimHuang)表示。他补充称，该行业“迫切需要”这份合同。
监管机构在4月份批准了生猪期货，据两位分析师估计，该市场预计价值在20-30万亿元人民币(3.29万亿英镑)左右，成为中国最大的大宗商品期货产品之一。
跨栏
根据DCE的规格草案，每批16吨的生猪合同规模将为110至140头生猪。这将限制如木园食品(Mu源Foods)等大型生产商的供货。002714.SZ)和新希望刘河000876.SZ。
该合同符合中国国内现货市场的正常交易规模，DCE的一位代表在给路透社的书面答复中表示，该合同能够满足大多数生猪养殖者、贸易商以及上下游企业的套期保值需求。
预计对冲者将主要是规模化养猪品种的大型生产者，以及购买活猪和出售肉类的屠宰场，使他们更容易受到价格风险的影响。饲养混合品种的小农不太可能拥有对冲所需的规模。
该合约规模庞大，也将限制中国散户投机者的参与，他们在其他期货合约中占据主导地位。
三位知情人士表示，配送仓库很可能位于河南、山东、湖北、安徽和江苏等主要生产省份，他们拒绝透露姓名，因为他们没有被授权与媒体交谈。
分析师表示，远离交货地点的生产商可能面临更高的成本。
但DCE表示，中国的生猪贸易已转向以省级运输为主，而非全国范围的大规模运输。
几家生猪生产商已经向DCE提交了交付仓库批准申请，两家生产商和一位顾问告诉路透社。他们还组建交易团队，进行市场研究和咨询外部专家。
“这是很新的东西，我们将使用它，但不是大规模的一开始，”一位大型养猪场的经理说，他拒绝透露姓名，因为他不被允许与媒体交谈。
DCE的代表说，交易所已经开始检查和模拟选定仓库的交付，许多大型生猪生产商已经提交了交付仓库的申请。
已经在交易猪饲料成分玉米DCCcv 1和大豆DSMcv 1期货的饲料行业也有可能进行交易。
“它们是由生猪市场驱动的价格，将很容易地转移到那里的数量，”黄说。
DCE代表还说，他们收到了包括生产商、原料企业和屠宰企业在内的行业参与者对合同的“积极回应”。
交易员表示，由于猪肉价格是衡量中国通胀的一种衡量标准，合约波动会带来风险。
(附图：中国猪肉价格上涨与通货膨胀有着巨大的相关性-这里)
对该行业期货交易的了解有限是另一个障碍，尽管DCE代表表示，该交易所已经举办了生猪期货培训课程。
东方期货分析师李慕宇表示：“在上市初期，应开展广泛的期货知识培训。”“这是为了避免缺乏行业参与，(在这种情况下)只有投机性资本，脱离了基本面。”
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