摘要
全球经贸领域摩擦持续，市场仍有一定避险需求；疫情虽然继续发展，不过经济数据整体持续好转；美国两党争执不下，市场对其推出新的财政刺激的预期仍然较高。
总之，贵金属的支撑因素仍存，但近期波动加大，更需注意仓位控制。沪金2012参考区间440-460元/克，沪银2012参考区间6300-7000元/千克。
操作上，沪金2012及沪银2012多头继续持仓。
不确定性风险：海外疫情控制、地缘政治风险，美国经济刺激计划推进情况
一、行情回顾
本周贵金属延续强势，特别是白银继续大幅上涨，地缘政治风险与财政刺激是行情的主要影响因素。沪金主力合约2012收于449.72元/克，周涨3.90%，沪银主力合约2012收于6594元/千克，周涨15.22%。纽约黄金2008收于2046.1美元/盎司，周涨2.61%，纽约白银2009收于28.400美元/盎司，周涨15.31%。
二、价格影响因素分析
1、宏观金融
中美摩擦进一步升级，继此前针对TikTok的限制外，特朗普签署一份行政令，将腾讯也加入“制裁”行列；特朗普再举关税大棒，对加拿大部分铝产品恢复加征关税，加方亦做出对等回应；印度央行意外维持基准利率在4%不变，市场预期降至3.75%。
美国方面，两党关于救济方案仍争执不下，非农数据再超预期，美国经济总体向好。美国财长努钦在周五表示，刺激协议谈判没有取得任何进展，随后特朗普签署了几项行政命令，其中一项命令要求为失业者提供每周400美元的额外失业援助，作为对刺激方案的短期替代措施，后续关于救济的方案谈判仍将继续。经济数据方面，就业持续向好，消费与生产亦在恢复。美国7月季调后非农就业人口增176.3万人，预期增160万人，前值增480万人；7月失业率为10.2%，预期为10.5%，前值为11.1%。美国至8月1日当周初请失业金人数为118.6万人，预期141.5万人，前值143.4万人。美国7月ISM制造业PMI报54.2，创2019年3月以来新高，美国7月ISM非制造业PMI为58.1，前值为57.1。美联储官员则继续保持宽松表态，其中卡普兰表示，不赞成将前瞻性指引与通胀挂钩，更愿意与就业挂钩，或者将通胀和就业两者结合起来。
欧洲方面，经济数据好转，财政刺激逐渐落地。经济数据方面，欧元区7月制造业PMI终值为51.8，预期51.1；服务业PMI终值为54.7，创2018年9月来新高；6月PPI环比升0.7%，为2月来首次正增长，预期升0.5%，前值降0.6%，消费数据亦开始回升，欧元区6月零售销售同比升1.3%，预期降0.5%，前值降5.1%。财政刺激不断落地，欧盟批准意大利60亿欧元援助计划，用于援助受疫情影响的中小企业。
总体来看，全球经贸领域摩擦持续，市场仍有一定避险需求；疫情虽然继续发展，不过经济数据整体好转；美国两党争执不下，市场对财政刺激的预期仍然较高。
2、持仓分析
截止2020年8月7日，SPDR 黄金 ETF 持有量为1262.12吨,较上周增加20.17吨，截止2020年8月4日，COMEX 黄金非商业多头净持仓为238746张，较上周增加1945张。
截止2020年8月7日，SLV 白银 ETF 持有量为17823.22吨,较上周增加153.56吨，截止2020年8月4日，COMEX白银非商业多头净持仓为29889张，较上周增加2581张。
策略
全球经贸领域摩擦持续，市场仍有一定避险需求；疫情虽然继续发展，不过经济数据整体持续好转；美国两党争执不下，市场对其推出新的财政刺激的预期仍然较高。总之，贵金属的支撑因素仍存，但近期波动加大，更需注意仓位控制。沪金2012参考区间440-460元/克，沪银2012参考区间6300-7000元/千克。
操作上，贵金属多头可继续持仓。
三、相关图表
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