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油市呈现停滞 因市场缺乏明确信号放大了夏季疲软

2020-08-11 16:14 来源: 四邻期货网
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  对冲基金的石油交易上周几近停摆,因为无论是市场价格走势还是基本面都缺乏信号,进一步放大了夏季交投迟滞的常态。

 

  对冲基金及其他类型基金经理在8月4日当周买进相当于1,300万桶的六种主要石油期货及期权,之前一周则是卖出4,000万桶。
 

石油

 

  根据就ICE Futures Europe及美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据进行分析,投资组合基金经理自6月以来一直没有大幅度调整其仓位。

 

  仓位有从原油小幅调整至柴油及粗柴油等馏分油的迹象,但每周变化而言幅度不是很大,也没有明显趋势。

 

  上周的交投仍缺乏方向感,基金卖出少量布兰特原油(-400万桶)并买进少量NYMEX和ICE美国原油(+800万桶)、美国汽油(+100万桶)、美国柴油(+100万桶)和欧洲柴油(+600万桶)。

 

  在北半球夏季最热的时候,成交量通常非常清淡,因为资深投资人员和交易员都在度假。

 

  今年因新冠疫情很多公司员工仍居家办公,更是加剧了放缓的情况。

 

  但价格、仓位或基本面并未传递出有关市场未来走向的明确信号,也给基金经理造成阻碍。

 

  原油现货价格和日历价差自7月初以来基本持平,使得追随动能走势的基金离场观望。

 

  头寸本身接近长期平均水平,这意味着多头清算引发下跌或空头回补导致反弹的风险大致相当。

 

  基金的整体原油多仓位于2013年以来所有周度数据的第61个百分位,油品多仓位于第48个百分位。

 

  基金持有六种主要合约的多空仓比率上周略低于4:1,位于2013年以来所有周度数据的第54个百分位。

 

  因此,基金仓位配置本身并未独自提供下一轮价格大幅波动可能是上涨还是下跌的信号。

 

  投资组合经理不得不仔细研究基本面,但这方面的情况仍难下定论。石油输出国组织(OPEC)显然决心控制供应以推高油价,同时外界担心疫情持续将阻碍经济复苏和需求恢复。

 

  一些相对价值交易商认为,燃油的上行空间大于原油,因为炼油利润率已降至不可持续的低水平,这促使一些人从原油转向燃油。

 

  但除此之外,市场仍保持自7月初以来盛行的停滞模式。

 

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