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贵金属周报|金银崩盘式下跌 短期或上行乏力

2020-08-17 10:51 来源: CFC金属研究
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  摘要

 
  俄罗斯疫苗仍存疑,市场避险情绪保持平稳;
 
  美国经济数据总体向好,消费情况仍存隐忧,财政救济方案短期或无法达成。
 
  欧元区经济数据好坏参半,经济前景持续向好。
 
  总之,贵金属的长期支撑因素仍存,但近期因美国财政救济无法落地的缘故,市场波动加大,更需注意仓位控制。沪金2012参考区间415-440元/克,沪银2012参考区间5900-6500元/千克。
 
  操作上,贵金属可逢低做多,注意仓位控制。
 
  不确定性风险:海外疫情控制、地缘政治风险,美国经济刺激计划推进情况
 

  一、行情回顾

 
  本周贵金属盘中一度呈现崩盘式下跌,特别是在8月11日当天,金银跌幅巨大,踩踏效应或是主要原因。在大幅下跌后,行情有一定的反弹,市场情绪趋于稳定。沪金主力合约2012收于420.30元/克,周跌6.54%,沪银主力合约2012收于6116元/千克,周跌7.25%。纽约黄金2012收于1953.7美元/盎司,周跌4.52%,纽约白银2009收于26.545美元/盎司,周跌6.63%。
 

  二、价格影响因素分析

 
  1、宏观金融
 
  俄罗斯方面宣布即将推出第一款疫苗,但这款疫苗尚未进行三期试验,市场对其安全性仍存质疑。美国修改对欧关税清单,但维持关税规模,欧美贸易摩擦未获得缓解。
 
  美国方面,通胀、就业等数据继续好转,消费情况不及预期,美国财政救济短期或无法达成。通胀方面向好,美国7月PPI同比降0.4%,预期降0.7%,前值降0.8%;美国7月未季调CPI同比升1.0%,预期升0.8%,前值升0.6%。就业情况持续好转,美国8月8日当周初请失业金人数为96.3万人,为3月14日以来首次低于100万人,预期112万人。消费数据不及预期,美国7月零售销售环比升1.2%,预期升1.9%。美国国家经济顾问库德洛称,目前为止救助谈判陷入停滞,不会在刺激计划方面做重大承诺,总统和共和党人对于1万亿美元救助计划的立场没有改变。此外,美联储官员本周仍维持宽松表态,并且表示暂时不用担心通胀问题。
 
  欧洲方面,经济数据好坏参半,经济前景持续向好。欧元区8月Sentix投资者信心指数为-13.4,预期-16,前值-18.2。欧元区8月ZEW经济景气指数为64,前值59.6;现况指数为-89.8,前值-88.7。欧元区6月工业产出环比增长9.1%,预期为10%,前值为12.40%。当月欧元区工业生产同比仍为负增长,且降幅高于市场预期。目前欧元区财政刺激逐渐开始实施,且疫情控制较好,后续经济情况有望持续恢复。
 
  总体来看,俄罗斯推出疫苗对市场影响有限,美国经济数据总体向好,但美国财政救济僵持不下对市场信心有所打击,欧元区持续好转,财政政策落地的预期下,后续经济有望持续恢复。
 
  2、持仓分析
 
  截止2020年8月14日,SPDR 黄金 ETF 持有量为1248.29吨,较上周减少13.83吨,截止2020年8月11日,COMEX 黄金非商业多头净持仓为224053张,较上周减少14693张。
 
  截止2020年8月14日,SLV 白银 ETF 持有量为17855.07吨,较上周增加31.85吨,截止2020年8月11日,COMEX白银非商业多头净持仓为23568张,较上周减少6321张。
 
  策略
 
  俄罗斯疫苗仍存疑,市场避险情绪保持平稳;美国经济数据总体向好,消费情况仍存隐忧,财政救济方案短期或无法达成。欧元区经济数据好坏参半,经济前景持续向好。总之,贵金属的长期支撑因素仍存,但近期因美国财政救济无法落地的缘故,市场波动加大,更需注意仓位控制。沪金2012参考区间415-440元/克,沪银2012参考区间5900-6500元/千克。
 
  操作上,贵金属可逢低做多,注意仓位控制。
 

  三、相关图表


内盘黄金期货量价关系

内盘黄金现货量价关系

金价与美元指数

基金持仓

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