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动力煤周报|基本面转弱,动力煤或延续跌势

2020-07-13 14:59 来源: CFC金属研究
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  摘要


动力煤策略

 

  利多因素:

 

  1.供应偏紧状态短时间之内较难改变,各煤炭企业将优先保证长协煤的供应,市场煤份额有限;

 

  2.铁路局近期有意控制批车量以调控淡旺季整体运量,唐呼线装车到港煤炭数量不足,曹妃甸四港存煤继续处于中位偏低水平。

 

  利空因素:

 

  1.从近期到港拉煤船舶数量来看,黄骅港和秦皇岛港下锚船数量均在40多艘,京唐三港、曹妃甸四港的下锚船数量变化不大,标志着前一阶段的电煤抢运已经高一段落;

 

  2.在连续降水的情况下,水电发力,将有力缓解火电压力,致使下游电厂继续保持刚需拉运;

 

  3.下游用户在高库存、水电发力的情况下,北上拉运的积极性并不高;

 

  4.下游电厂对高价煤接受程度不高,实际成交较为有限。

 

  结论:

 

  总的来看,当前动力煤依然面对多空交织的基本面,供给仍处于收缩状态,内蒙地区除了大矿供应长协外,其他煤矿依旧受煤管票限制,且处于迎峰度夏的旺季。但是三峡水电站机组处于满发状态,将有效补充东部沿海地区用电需求,对火电的替代将增强。综合来看,随着基本面转弱进一步证实,煤价有望延续下行趋势。

 

  不确定性风险:

 

  国内外疫情发展,进口煤政策等。

 

  一、行情回顾

 

  截止7月10日,郑煤期货主力合约收盘价557元/吨,较前一周跌 7.2 元/吨;郑煤期货主力合约持仓量 162496手,较前一周减2119手。截止7月8日,环渤海动力煤价格指数报545元,较上一期涨12元/吨。
 

ZC2009盘面走势

 

  二、宏观数据/事件

 

  2·1、经济在二季度逐月复苏的态势渐成

 

  中国6月末外汇储备报31123.3亿美元,环比增加106.38亿美元,为连续3个月回升;6月末黄金储备报6264万盎司(约1948.32吨),与上个月持平;中国6月CPI同比涨2.5%,预期涨2.6%,前值涨2.4%;6月PPI同比降3%,预期降3.1%,前值降3.7%。

 

  外交部副部长乐玉成在中美关系视频对话上致辞:美国企业仍然最青睐中国大市场,中国美国商会近期调查显示,84%美企不愿撤离中国,38%企业将保持或增加对华投资。商务部、市场监管总局进一步完善外商投资信息报告制度,加强和完善事中事后监管工作,从人员、资金、技术等方面给予充分保障,确保外商投资信息报告制度得到有效实施。

 

  国务院要求复制推广自贸区第六批37项改革试点经验,金融开放创新领域包括绿色债务融资工具创新等4项,贸易便利化领域包括“融资租赁+汽车出口”业务创新等7项,投资管理领域包括电力工程审批绿色通道等9项。

 

  央行联合银保监会召开金融支持稳企业保就业工作座谈会,要求各金融机构把支持稳企业保就业作为当前和今后一段时期工作的重中之重。要把握好信贷投放节奏,确保信贷资金平稳投向实体经济;要落实有扶有控的差异化信贷政策和中小微企业贷款延期还本付息政策,加大小微企业信用贷款支持力度。

 

  工信部部长在世界人工智能大会开幕式上致辞称,将加快人工智能在制造、金融、交通、医疗健康等领域应用步伐。鼓励、支持国内外产业链、上下游企业加强协同合作,加速技术成果落地应用,将创新势能真正转化为经济动能。

 

  经济在二季度逐月复苏的态势渐成。前期复工复产政策推进顺利,生产端复工复产情况较好,市场需求端持续改善。在全球经济重启、国内财政加码基建、金融开放创新领域的大背景下,二季度整体经济动能将进一步提升,GDP增幅有望大概率转正。
 

中国M1与M2增速

 

  三、动力煤基本面供需分析

 

  3·1、港口库存与调度

 

  截至7月10日,秦港存煤量为502.5万吨,较7月初增加12.5万吨,较上月同期增加82.5万吨,较去年同期减少89.5万吨。

 

  从调度数据上来看,7月份秦港铁路日均调入量为52.42万吨,较上月日均减少3.68万吨;日均吞吐量为51.72万吨,较上月减少1.33万吨;日均锚地船舶增加2.23艘,日均预到船舶减少1.53艘。
 

港口煤炭库存变化情况

港口煤炭库存情况

 

  3·2、电厂供需情况
 

港口煤炭库存变化情况

 

  3·3、价差套利
 

动力煤基差季节性变化

 

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