欢迎光临,四邻期货网!
首页 > 期货品种 > 金属贵金属期货 > 沪锌期货 > 正文

铅锌周报 | 沪锌高位震荡,沪铅低位震荡

2020-07-20 11:17 来源: CFC金属研究
方正期货开户

  摘要

 

  宏观:

 

  美国疫情爆发迹象明显,相比于欧元区,经济复苏或更为波折,美联储资产负债表或进一步扩大,同事贸易摩擦发酵,市场存一定担忧情绪。

 

  国内二季度经济增长由负转正,主要指标恢复性增长,经济运行稳步复苏,基本民生保障有力,市场预期总体向好,社会发展大局稳定。随着统筹疫情防控和经济社会发展工作扎实推进,中国经济将继续向好的方向发展。

 

  基本面:

 

  锌:随着宏观情绪回落,锌价出现较大大幅回调,短期走势将回归基本面。目前国内加工费止跌返升,冶炼厂生产意愿有所提振,同时部分炼厂检修结束,供应压力或逐渐体现。消费端,随着价格回落,下游采购意愿有所增强。但出口订单尚未表现出明显的恢复,短期锌价维持高位震荡。

 

  铅:上周有色板块整体有所回落,而沪铅基本面在有色板块中表现最差,因此回落幅度最大,几乎回吐前两周涨幅。基本面看供应端增量尚不明显,但消费依然偏弱,此时距消费旺季到来尚有时日,下游仍以去库为主。而在社会库存持续累增的压力下,铅价依然承压运行。

 

  操作策略:

 

  宏观有所改善,基本面整体偏弱。沪锌高位震荡为主,沪铅低位震荡为主。沪锌2008合约周运行区间17200-17700元/吨附近,建议区间操作为主。沪铅2008合约周运行区间14500-14900元/吨附近,建议逢高沽空。

 

  一、行情回顾

 

  本周沪铅冲高回落,重心有所下移。周初沪铅多头增仓为主,一路冲高至15635元/吨。而后宏观情绪转弱,沪铅多头减仓离场,沪铅一度下探至14835元/吨。截止周五,沪铅报于14895元/吨。本周沪锌同样高位回落,周一多头持续加仓,主力合约一路冲高至18195元/吨,而后锌价出现回落。而后多头继续加仓,价格上涨至18455元/吨,再创新高。周二受宏观情绪回落影响,锌价持续回调。截至收盘,主力合约收于17875元/吨,周比上涨1.82%。

 

  二、价格影响因素分析

 

  1、宏观面:疫情抬头叠加贸易摩擦,市场担忧情绪加深

 

  1.1 国外:疫情抬头叠加贸易摩擦,市场担忧情绪加深

 

  尽管治疗新冠疫情的有效手段有进一步进展,但美国疫情感染人数进一步走高,疫情二次爆发风险增大,此外中美贸易摩擦不断发酵,市场有一定担忧情绪。

 

  美国方面,经济数据大都转好,但经济前景仍有极大不确定性。

 

  欧洲方面,欧元区经济恢复相对较快,欧央行决议维持当前利率不变。

 

  总体来看,美国疫情爆发迹象明显,相比于欧元区,经济复苏或更为波折,美联储资产负债表或进一步扩大,同事贸易摩擦发酵,市场存一定担忧情绪。

 

  1.2 国内:二季度GDP由负转正,国内经济保持良好发展趋势

 

  中国二季度GDP同比增3.2%,预期增2.9%,前值下降6.8%;中国第二季度金融业GDP同比增长7.2%,房地产业GDP同比增长4.1%,中住宿和餐饮业GDP同比下降18%。;中国6月社会消费品零售总额同比下降1.8%,前值降2.8%;其中,除汽车以外的消费品零售额下降1%。上半年社会消费品零售总额同比下降11.4%,其中网上零售额增长7.3%;中国6月规模以上工业增加值同比增4.8%,预期增4.5%,前值增4.4%;中国6月出口同比增4.3%,前值增1.4%;进口增6.2%,前值降12.7%。

 

  中国上半年固定资产投资(不含农户)同比降3.1%,预期降3.5%,前值降6.3%;中国上半年居民人均可支配收入15666元,同比名义增长2.4%,扣除价格因素,实际下降1.3%;人均消费支出9718元,比上年同期名义下降5.9%,扣除价格因素,实际下降9.3%;全国6月城镇调查失业率为5.7%,比5月下降0.2个百分点;上半年,全国城镇新增就业人员564万人,完成全年目标任务的62.7%;中国6月发电量同比增长6.5%,增速加快2.2个百分点。

 

  今年1-6月各地新增PPP项目373个。分地区看,湖南省、江西省、贵州省新增项目较多。分行业看,城市基础设施新增项目最多,达127个;农林水利、社会事业、交通运输、环保等行业新增项目数较多;上半年全国一般公共预算收入96176亿元,同比下降10.8%。其中,证券交易印花税892亿元,同比增长16%。财政部表示,推进复工复产和助企纾困成效继续显现,6月财政收入同比增长3.2%,增幅由负转正,为年内首次月度正增长。

 

  发改委:将加强政策预研储备,千方百计稳定经济运行;选择合适地区开展要素市场化配置综合改革试点,制定加快培育数据要素市场的政策文件;将抓紧出台2020年版鼓励外商投资产业目录,进一步扩大鼓励外商投资范围,在产业方面重点是促进制造业高质量发展,在区域方面重点是促进中西部地区积极吸引外资。

 

  国资委:下半年将力争中央企业总体效益实现正增长,将在业绩考核等方面加大对中央企业稳增长的鼓励和支持力度;坚决守住不发生系统性风险的底线,继续严控非主业投资比例和投向,持续加大金融、房地产等高风险领域项目的监管力度。

 

  综合而言,上半年我国经济先降后升,二季度经济增长由负转正,主要指标恢复性增长,经济运行稳步复苏,基本民生保障有力,市场预期总体向好,社会发展大局稳定。随着统筹疫情防控和经济社会发展工作扎实推进,中国经济将继续向好的方向发展。

 

  2、基本面:供应趋于稳定,消费仍然偏弱

 

  2.1 加工费有所抬升,开工率略有回升

 

  根据万得07月10日数据显示,锌外矿加工费小幅收涨,报收155美元/吨。南方平均加工费上涨至5100元/吨,北方加工费上涨至5300元/吨。目前矿石供应基本恢复正常,加工费开始回升。前期检修炼厂部分恢复正常,开工率略有回升。

 

  2.2 国内锌库存小幅增加,国内铅库存大幅增加

 

  截止于07月17日,本周上期所锌库存较上周增加2330吨至93637吨;各地社会锌锭库存减少0.55万吨至18.30万吨,LME锌库存减少975吨至122400吨。07月17日,上期所铅库存较上周增加13509吨至40547吨。LME铅库存增加1350吨至63025吨。

 

  2.3 铅现货交投一般,锌交投持平上周

 

  本周交割结束,市场空头交仓3万余吨,软逼仓行情暂告一段落,冶炼厂报价亦开始扩贴水出货,截止周五市场散单(交割品牌)对SMM1#铅均价贴水100元/吨到平水出厂,非交割则贴水200元/吨。贸易市场,由于07~08合约价差较大,贸易商移仓后基本报至高升水,市场货源充裕,截止周五,国产铅普通品牌铅对2008合约升水100-200元/吨报价;再生铅市场,价格震荡回落,废电瓶价格坚挺,再生企业利润收窄,截至周五,再生精铅主流报价对SMM1#铅均价贴水250-350元/吨出厂,少数地区贴水400元/吨报价尚存;消费端,从市场反馈看,价格仍处于相对高位,下游企业不会做投机性备库,更多采购以刚需为主。

 

  本周上海市场0#国产对08合约自升水30-40元/吨上调至升水90-100元/吨,双燕、驰宏自升水40-50元/吨上调至升水100-110元/吨,SMC、AZ自升水20-30元/吨上调至升水50-60元/吨。本周锌价先扬后抑,冶炼厂出货正常,因洪水原因上海到货偏少,加之部分持货商有意控货,国产普通货源流通偏紧,在贸易商间长单需求支撑,市场报价自升水30-40元/吨左右逐步攀升至升水90-100元/吨左右,成交尚可,下游高位仅做刚需性采购,采买谨慎,本周市场成交主由贸易商贡献,总体成交较上周大体持平。

 

  3、技术面:沪锌下方支撑较强,沪铅上方压力仍存

 

  沪锌2008主力合约,在17000元/吨附近支撑较为明显,预计周内在17200-17700元/吨附近震荡。

 

  沪铅2008主力合约,在15000元/吨上方压力较为明显,预计周内在14500-14900元/吨附近震荡。
 

LME铅锌库存

社会新锭库存

沪锌持仓量

沪锌主力合约价格走势

 

  三、结论与操作建议

 

  宏观有所改善,消费表现较弱。随着宏观情绪回落,有色板块整体有所回落,铅锌价格均出现较大大幅回调,短期走势将回归基本面。沪锌国内加工费止跌返升,冶炼厂生产意愿有所提振,供应压力或逐渐体现。消费端,随着价格回落,下游采购意愿有所增强。但出口订单尚未表现出明显的恢复,短期锌价维持高位震荡。沪铅供应端增量尚不明显,但消费依然偏弱,此时距消费旺季到来尚有时日,下游仍以去库为主。而在社会库存持续累增的压力下,铅价依然承压运行。

 

  策略

 

  沪锌2008合约周运行区间17200-17700元/吨附近,建议区间操作为主。

 

  沪铅2008合约周运行区间14500-14900元/吨附近,建议逢高沽空。

 

免责申明:四邻期货网发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。本文内容(包括但不限于文字,图片等内容)来自社区用户发布,本文观点不代表本站立场和观点;如有虚假信息或不慎侵犯了您的权益,请联系告知,核实情况后我们将尽快更正或删除处理!未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。

分享到:
最新评论

网友:

验证码: 点击我更换图片

相关推荐

期货开户预约

查询
  • 成交持仓
  • 多单持仓
  • 空单持仓
  • 名次 会员简称 成交量 增减
  • 名次 会员简称 多单量 增减
  • 名次 会员简称 空单量 增减
净多头龙虎榜
  • 名次 会员简称 净多量 增减
多头增仓龙虎榜
  • 名次 会员简称 增加 总多单
多头减仓龙虎榜
  • 名次 会员简称 减少 总多单
净空头龙虎榜
  • 名次 会员简称 净空量 增减
空头增仓龙虎榜
  • 名次 会员简称 增加 总空单
空头减仓龙虎榜
  • 名次 会员简称 减少 总空单

Copyright © 2018 四邻期货网版权所有