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中国大举购买玉米会提振价格吗

2020-07-21 10:08 来源: 四邻期货网
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  美国玉米市场最近受到了需求方面的欢迎,因为中国以一种相当大的方式购物。

 

  每日销售公告3010万英镑。19至20批货物和2 360万桶。截至7月9日的一周内交货20-21次。TH。其次是6900万英镑。七月十四日发售TH加上420万英镑。七月十五日发售TH。前者是自2018年12月对墨西哥出售玉米以来规模最大的一次日均玉米销售。

 

  最近的活动显示,19至20名中国人购买的总金额约为8500万蒲式耳,20至21年度的账面销售额为1.46亿蒲式耳。

 

  中国玉米库存

 

  中国的股票状况,更具体地说,这些股票的质量,长期以来一直是一个很有争议的话题。美国农业部最新的供需报告(7月)显示,预计美国将开始20至21市场年,库存总量约为2.04亿公吨(较6月份的预测下降3吨)。由于今年玉米产量与一年前相比保持在260吨,国内使用量预计将增加3吨,达到277吨,进口7兆吨将有必要将库存减少至1 000万吨,至194吨。

 

  后者与美国农业部(USDA)驻中国大使最近公布的数据相吻合,不过他预计玉米产量会减少约10 MMT。中国玉米使用/库存/进口量图表显示,自2011-2012年以来,中国玉米进口量一直处于3 MMT的低位,预计将在2019-20年达到700万吨。美国农业部一直呼吁在20-21年间达到类似的总数。

 

  考虑到围绕中国库存状况的不确定性,有几点似乎值得注意:

 

  最近,库存正在以每年约10兆吨的速度缩减;

 

  有趣的是,据报道玉米产量相对稳定,在过去5-6年间,每年都有260到265次MMT;

 

  自2014至15年间,家庭使用呈爆炸式增长,平均每年增长12 MMT;

 

  最活跃的玉米交易合约大连交易所最近创下新高,每步收盘价略低于8美元。今天-自3月中旬以来上涨了近10%;

 

  中国一直在出售其国有储备股票,比如热蛋糕,据说每次拍卖都会耗尽出价;

 

  市场长期以来一直在争论中国大量进口玉米的潜力,考虑到上述因素,考虑到上述因素,今年似乎是提速的一年。

 

  中国玉米资源

 

  市场(至少到7月初)一直认为,中国今年将进口7兆吨MMT,这与19至20年间的预期一致:(1)阿根廷为零;(2)巴西为最低,可能为10万吨;(3)乌克兰为3.0至4.5兆吨之间;(4)来自较小产地的MMT不到10万吨,(5)美国弥补了这一差距。

 

  因此,如果中国采取7兆吨,美国的贡献将是2.3兆吨如果乌克兰供应4.5MMT;如果乌克兰处于上述范围的低端,我们的总量可能高达3.8。然而,我们已经听到一些专家说,从各种来源进口的数量“可能”高达20 MMT!

 

  下表说明了中国玉米进口的替代水平(5、10、15或20兆吨)以及来自竞争国家的出口(MMT中的左栏)对美国的出口前景意味着什么。后者以数以百万计的蒲式耳显示,其潜力从低端的2000万蒲式耳到6.69亿蒲式耳的高端(如果中国需要进口20兆吨),而竞争对手的总出货量只有3.0MMT。

 

  对玉米价格的影响

 

  这对美国玉米价格意味着什么?价格预测一直是一项冒险的工作,但总有149亿英镑。美国玉米作物和略低于美国农业部预测的饲料/残差和FSI使用量,我们预计出口将达到22亿桶。中国占总存量和期末库存的150%,为27.5亿桶。

 

  相应的库存利用率为19.1%(根据美国农业部最新预测,2019年至2020年为16.5%)。这种估计表明,如果中国再从美国拿出2.5亿英镑(总计4亿美元),那么中国的库存利用率将降至17.1%。在前一种情况下,12月1日期货的预期价格为3.41美元,后者为3.51美元。

 

  中国的新需求是受欢迎的,但鉴于美国农作物前景良好,不太可能将期货价格推高至每磅4美元以上。没有与巴西的冬季问题游乐园玉米收成。

 

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