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股指期货(期权)行情解析2020.7.22

2020-07-21 15:17 来源: 四邻期货网
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  股指期货

 

  观点:上攻不会一帆风顺,但中枢整体向上。

 

  逻辑:昨日指数缩量大涨,军工、建材领涨盘面,沪指一举收复3300点。但从盘面来看,仍有一些隐忧,一是陆股通延续净流出,二是量能并未显著放大,三是期货贴水加大,且持仓以减持为主,后续走势预计仍是反复中前行的态势。而值得关注的是风格有切换的迹象,昨日周期股走势相对更强。风格切换的原因,一方面在于情绪退潮之后,资金开始追逐确定性,业绩预增概念受到资金追捧,另一方面在于解禁叠加华为事件扰动,前期高位票有停歇的需求,故短期景气度确定的板块预计继续领涨(如基建、竣工链),而待解禁压力释放之后,风格预计再回科技成长。

 

  操作建议:多单续持

 

  风险因子:1)美股调整;2)政治局会议释放政策收紧信号

 

  股指期权

 

  观点:市隐含波动率整体偏弱,市场情绪相对偏稳

 

  逻辑:昨日受盘中情绪带动,A股整体表现强劲,各期权标的均大幅上涨。但市场大涨并未带动期权隐波明显走高,ETF期权近月合约由于即将到期,所以波动相对较大,但远月合约隐波仍在小幅回落。在市场理性偏稳预期的带动下,认沽隐波表现相对认购更强,期权合成升水持续缩窄。目前各期权市场隐含波动率仍处于较高的水平,在偏稳预期逐渐走强的阶段,期权隐波料仍将维持目前的震荡回落态势,远月空波动率组合可以继续持有,但仍需注意可能存在的短期波动。趋势交易部分,短期仍持偏多思路,考虑今年以来期权隐含波动率的波动变大,建议仍以波动率中性的牛市价差组合或合成现货多头进行。

 

  操作建议:远月空波动率组合续持,短期仍持偏多思路

 

  风险因子:1)期权市场情绪再起

 

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