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【PP周报】石化库存累积VS下游原料库存下降

2020-07-28 18:59 来源: 四邻期货网
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  行情回顾


PP价格

 

  价格

 

  本周主力09合约下跌133至7494(-1.74%),01合约小幅下跌19至 7276(-0.26%);华东油制拉丝下跌150至7725,华南油制拉丝下跌150至7725,华北拉丝下跌225至7725,华东高融共聚下跌175至8175,华东低熔共聚下跌250至7950。

 

  价差

 

  本周华东基差231(-17),华南基差248(-17),华北基差156(-92)

 

  国产供应面

 

  产量

 

  6月份PP产量187万吨,环比减少6%,同比增加9.3%,1-6月PP总产量1151万吨,同比增加12.6%。

 

  检修量

 

  本周国内PP装置检修损失量约 9.48 万吨,较上周的 8.19 万吨环比增加 15.68%。新增久泰能源、锦西石化、大唐多伦二线、茂名石化1线和荆门石化停车检修,新增的检修大部分为临时检修。下周东莞巨正源、中沙天津及大唐多伦计划开车,检修量会有所减少。

 

  5月份PP进口量达63.39万吨,同比增加57.4%,1-5月份进口量达232.6万吨,同比增加13.7%;之前4-5月份的套利窗口大幅打开导致5、6月份进口增量很大,但是6月份开始进口套利窗口逐渐趋于关闭,预计后续进口这块的冲击压力将大大减弱,市场上也反应目前进口这块虽然尚存增量,但是冲击力度大为减弱。

 

  需求端

 

  本周总体的原材料库存下降0.97天,降幅明显,成品库存小幅上升0.29天,订单天数维持24天左右,比较稳定,开工率小幅增长0.53%,利润水平比较稳定。

 

  塑编等行业依旧存在订单少,开工率低的问题;纤维行业订单有所增加,原料库存消耗较快,还存在一定的补库动力;

 

  BOPP行业变化不大,原材料库存小幅减少,成品库存小幅增加;

 

  注塑行业订单下滑,原材料库存下降,补库动力不足;

 

  共聚行业订单有所增加,原材料库存继续下降,部分地区MPP管材需求较好。

 

  PP各行业需求分化,总体而言订单比较稳定,原材料库存下降明显。

 

  库存端

 

  本周石化库存增加7万吨至72.5万吨,较上月同期增加0.5万吨,处于季节性中性位置,煤化工PP库存维持稳定。中游社会库存本周维持稳定,下游原材料库存本期下降0.97天,降幅明显。

 

  总体而言,库存累积在上游,中游变化不大,下游受行情走弱影响,拿货不积极,导致本期原材料库存下降较多,从订单角度来看,下游需求暂未出现问题,持稳为主。

 

  总结

 

  短期而言供应面暂无压力,7月份依旧处于检修高峰期,预计检修量高达30万吨左右;进口面上,之前4-5月份的套利窗口大幅打开导致5、6月份进口增量很大,但是6月份开始进口套利窗口逐渐趋于关闭,预计后续进口这块的冲击压力将大大减弱,市场上也反应目前进口这块虽然尚存增量,但是冲击力度大为减弱,进口拉丝与国产拉丝的价差也在收窄。

 

  需求上各行业分化严重,总体而言订单比较稳定,原材料库存下降明显。

 

  本周库存累积在上游,中游变化不大,下游拿货不积极原材料库存下降较多,是一个库存流通的问题,暂未出现全产业链累库现象,需重点关注下游拿货节奏。

 

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