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中美关系冲击之下,棉价还能上行否?

2020-07-24 18:37 来源: 牛钱网
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  当前的棉价已经持续震荡近4个月,在2-3月份遭受疫情的冲击之后,即使进行了4个月的横盘和艰难的震荡上行之后,当前的基本面依然笼罩在疫情的影响之下,而且除了疫情的影响,中美关系的变动也在牵动着市场的神经。

 

  2020年1-4月初,新冠的冲击之下,全球金融陷入熊市,棉花下游纺织订单量不断缩减,全球棉市消费量持续下调,市场对棉花需求悲观情绪加大,ICE期棉指数也随之大幅下挫。此期间,美棉期货指数从1月初的高点72.51美分/磅大幅下挫至4月初的49.08美分/磅,跌幅约32.30%。
 

美棉花价格走势图

 

  2020年4月份-6月初,基于全球经济指标逐渐走好的背景下,美棉出口销售订单持续增长,其中中国继续美棉采购。加之美国棉花主产州出现干旱天气、印度蝗灾等共同影响下,刺激国际棉价持续反弹态势。此期间,美棉期货指数从4月初低点49.08美分/磅反弹至6月初的61.62美分/磅附近,涨幅约25.50%。

 

  国内郑棉方面,主要跟随美棉,从低位的10160元/吨逐步震荡上行至12200元/吨高点,涨幅约20%。

 

  近期由于事发突然,7月21日,美方突然要求中方关闭驻休斯敦总领馆。随后美特朗普在22号的记者会上非常简短地回应表示:不排除未来关闭更多的使领馆。受中美关系的影响,棉价是否迎来新的逻辑变化呢?

 

  受消息的影响,7.22日下午郑棉冲高回落,留下一道长长的上影线,晚间开盘继续低开低走,美国是我国纺织品和服装的主要出口国家,但后续冲击是否会蔓延到纺织类商品的进出口上,仍值得继续关注。

 

  供需方面主要受新冠疫情的影响,全球棉花库存/消费比值大幅提升,国内外纺织服装需求仍显疲软,USDA报告持续下调全球棉花消费量,导致期末库存持续创新高。鉴于下游需求回暖有限的情况下,预计下半年全球棉市期末仍处高位。
 

USDA全球棉花供需数据预估

 

  虽然供需处于偏弱的状态,但今年前半年的棉花进出的数据却出现持续下跌。5月,棉花进口加速下跌,当月仅进口7万吨,创近三年来单月进口最低值。同、环比分别下降61.1%和44%。当月美国继续超越巴西成为我棉花第一大进口来源国,自美国进口量下降35.2%,降幅小于其他国(地)。1月至5月,棉花累计进口80.6万吨,下降21%,其中自巴西和美国进口分别增长29.2%和27%。
 

5月棉花月度进口量

 

  下游服装消费方面,却出现逆势上扬,据海关统计数据显示,6月国内纺织品服装出口290.3亿美元,同比增长17.8%。其中纺织品出口161.6亿美元,同比增长56.7%;服装出口128.7亿美元,同比下降10.3%。1-6月,纺织品服装累计出口1251.8亿美元,增长3.1%。其中,纺织品出口741亿美元,同比增长27.8%;服装出口510.8亿美元,同比下降19.4%。从出口地来看,对东盟出口延续增长态势;从出口结构上来看,防疫物资出口增长较快,带动纺织品出口大幅增长,而作为非必需品的服装出口则明显下降。当前国际主要消费市场需求持续低迷,纺织服装需求恢复缓慢,虽然受疫情的冲击,但是服装的出口仍然逆势上扬,消费仍然显示出刚性。

 

  棉花的主要关注点仍然集中在国内外的种植面积的变化。

 

  国内种植面积方面,2020 年 5 月下旬,国家棉花市场监测系统就棉花实播面积展开全国范围专项调查,样本涉及 15 省(自治区)、50 植棉县(市、团场)、1895定点植棉信息联系户。调查结果显示,2020 年全国棉花实播面积 4568.2万亩,同比减少 226.1 万亩,减幅 4.7%。

 

  而美国棉花生长状况,按照2020年的实播面积1218.5万英亩、近五年平均单产和弃收率来推算,美棉产量可能为370万吨左右;根据美农最新报告预估,美棉产量为381万吨,均略高于2016/2017年度。

 

  不过,单产和弃收率主要受天气因素的影响,天气是后期总产的关键因素。据美国农业部最新发布的美国棉花生产报告显示,截至2020年7月12日,美国棉花生长状况达到良好以上的占44%,较前周增加1个百分点,较去年同期减少12个百分点。其中得州优良率为23%,较前周增加1个百分点,差苗率为41%,较前周增加5个百分点。不过,据最新天气预报显示,美国棉花主产区将有降雨。
 

美棉生长优良率情况

 

  综上,国内种植面积在持续减少,而美棉的变量主要在于干旱,印度和巴基斯坦主要关注蝗虫的变化情况,随着疫情呈现出常态化。

 

  但棉纺织产品的消费为刚性,未来的焦点集中在8 月各国种植进度行进,供应端变动,种植面积、天气如德州干旱和印巴蝗灾等因素将获得更多的市场关注,中美贸易关系紧张或许只是短期冲击。

 

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