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股指期货(期权)行情解析2020.7.27

2020-07-27 10:40 来源: 四邻期货网
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  股指期货

 

  观点:做好止盈止损。

 

  逻辑:上周五因外部风险再度发酵,指数再度出现较大的回撤,沪指失守3200点以及20日均线,其中外资撤离再度成为市场风向标,上周陆股通大幅撤离医药生物、非银金融、食品饮料、计算机等前期强势板块,并诱发风险偏好的进一步恶化。对于决定后市的关键,我们认为取决于政治局会议以及中美事态的进展。政策维度,危机模式已然成为过去时,7月会议难有更宽松的定调,而有力一面在于可能重申房住不炒,在周期股估值水平尚可的背景下,不会冲击周期股股价,反而可能带来楼市资金入市的预期,预计整体影响偏中性。而中美关系方面,我们认为难有实质性制裁举措,对于企业业绩的影响也不如科技封锁以及贸易事件,市场存在过虑的可能性。因而整体上操作思路不变,但若上证综指失守3180,技术上的破位可能诱发资金层面的负反馈,该情形下,需要及时撤离,等待之后新一轮的攻势。

 

  操作建议:多单续持,若沪指跌破3180,则离场等待下一轮机会

 

  风险因子:1)美股调整;2)政治局会议释放政策收紧信号

 

  股指期权

 

  观点:波动率卖方注意市场短期风险

 

  逻辑:昨日受中美博弈影响,A股表现出纠结的走势,期权标的开盘冲高后快速回落,午后再次回升,收盘时略微下跌。与上一日预期的较为一致,市场在中美关系再度趋紧的影响下,期权隐含波动率再度小幅冲高,波动率卖方短期风险变大。昨日止盈的波动率卖方可暂时观望,待市场情绪回复之后再度入场构建波动率中性卖权,仍持有组合的投资者注意控制相关风险,但也无需过度担心,目前期权隐波仍处于相对偏高的位置,回落的空间仍较大。昨日标的的走势反映出市场多空力量的博弈,但也展示出市场多头的韧性,同时标的的日内波动也带来了较丰富的Gamma交易机会。趋势方面仍维持偏多的思路,但在短期波动率变动风险仍较大的阶段,建议以合成现货多头参与趋势的偏多交易。

 

  操作建议:波动率卖方短期注意风险,关注标的日内波动

 

  风险因子:1)期权市场情绪再起

 

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