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政策表态偏空国债期现货仍弱,PMI略优且隔夜反弹均有压制

2020-07-31 18:39 来源: 四邻期货网
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  中国债市周五期现货颓势难改,长券仍明显偏弱。交易员称,昨晚政治局会议表态对债市偏空,早间7月官方制造业PMI亦优于预期,叠加资金面有所收紧,国内股市继续走强,债市全日弱势震荡。后续新债供给压力仍对情绪造成一定压制,预计短期债市将持续弱势调整。

 

  今日银行间债市10年国开债活跃券收益率上行6-8个基点(bp),国债活跃券收益率升3bp。中金所10年国债期货主力合约收跌逾0.3%,本周累计下跌近1.2%,全月累计下滑近1.5%,且已连续第三月下跌。

 

  “市场对昨天政治局会议的普遍看法是,经济仍在复苏,货币政策空间偏鹰。”华北一银行交易员说,今天早上PMI数据也好于预期,股票又反弹了一下,债市的情绪又弱下去了。

 

  中国年中中共中央政治局会议周四召开,会议认为国内经济稳步恢复,复工复产逐月好转,二季度经济增长明显好于预期;但当前经济形势仍然复杂严峻,不稳定性不确定性较大,中国遇到的很多问题是中长期的。

 

  申万证券债券分析师孟祥娟分析指出,7月PMI温和复苏对债市影响偏空,基本面、资金面以及风险偏好对债市没有明显利好,债市将持续震荡走势。

 

  虽然7月中国部分地区深受洪涝灾害之苦、新冠肺炎疫情亦局部暴发,但从PMI先行指标看,经济依然延续回升势头,其中7月官方制造业PMI意外升至四个月高点,非制造业PMI环比微降但仍保持稳健扩张。

 

  北京一银行交易员指出,之前特别国债发行数量较大,且利率偏离二级市场较多,二级非常缺乏现券承接盘,但特别国债可进行国债期货交割,导致市场情绪一旦偏弱,期货抛盘令价格率先跳水并拖累现券,预计短期新债供给压力仍将对二级形成较大拖累。

 

  中国1万亿元人民币抗疫特别国债发行周四收官,其中10年期发行规模为7,000亿元占据七成。作为今年特别国债的主力,10次招标结果显示,10年发行利率均低于中债到期收益率曲线同期限品种所代表的二级水平,平均差距在10个基点(bp)左右。

 

  中国财政部周三发布关于加快地方政府专项债券发行使用有关工作的通知,要求确保专项债有序稳妥发行,力争在10月底前发行完毕。

 

  剩余期限近10年的国开债200205券最新成交收益率3.5325%,上日尾盘为3.4525%;剩余期限近10年的国开债200210券最新成交收益率3.485%,上日尾盘为3.4175%;相近期限国债200006券最新成交2.965%,上日尾盘为2.935%。

 

  以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:

 

北京时间15:39      两年期           五年期          10年期
                  TS2009         TF2009            T2009       
   现价(元)        100.725         100.725           98.84
 较上结算价涨跌      -0.09%           -0.17%          -0.35%
 盘中最高(元)      100.795         100.875          99.085
 盘中最低(元)      100.66          100.550          98.780

 

  中国银行间市场周五隔夜回购加权利率反弹逾40个基点(bp),因今日为月末,大行供给谨慎。不过隔夜反弹后也还在2%下方,跨月总体应无忧。

 

  非银机构方面,以信用债为抵押融入隔夜资金,价格在加权基础上加约50bp左右。因其资金体量较存款类明显偏小,只要认同加点融资难度并不大。

 

  华北一银行交易员表示,“大行早盘出过一些就暂停了,主要原因是月底规模(确定好了)不想动了。但因为不是季末,估计下午能恢复。”

 

  央行公开市场稍早进行了200亿元人民币逆回购操作,单周净投放1,200亿元。

 

  上海一券商交易员透露,中介对非银机构报价中,以利率债为抵押借入隔夜,是在加权水平上加约30bp,信用债加约50bp。因借入资金量有限,融资难度不大,“我们信用债不怕加点。”

 

  今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交9,635.99亿元。上日质押式回购总成交量较前一日减少969.6015亿元至36,004.7959亿元。

 

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