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沪铝月报 | 现货强势,铝价震荡偏强

2020-08-03 10:19 来源: 四邻期货网
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  摘要

 

  摘要:

 

  利多:

 

  1、现货价格涨势较强,周内再次突破万五价格,驱动期货上行。

 

  2、08合约持仓数量依然较大,本周将进入交割月,在上期所货库存偏低的情况下逼仓风险仍存。

 

  3、宏观情绪依然偏乐观,叠加较为宽松的货币政策,给与有色板块上行空间。

 

  利空:

 

  1复产及新投产产能投放集中在三四季度,供应端压力预期仍存。

 

  2、本周电解铝社会库存小幅增加1万吨,若持续累库将改变市场预期。

 

  3、氧化铝价格再次回落,成本端暂无支撑。

 

  4、下游受高温及强降雨天气影响,消费有所转弱,虽然开工率影响较小,但现货货源偏紧状态有所改观。

 

  基本面:供应端压力预期仍存,氧化铝价格再次回落,成本支撑减弱。消费端有减弱迹象,下游开工率略有下滑,现货货源整体偏宽松。本周即将进入交割月,但8月合约持仓量依然较高,逼仓风险仍存。综上,09合约下周震荡偏强概率较大,但近远月价格走势或有所分化。

 

  操作策略:

 

  上周沪铝09合约冲高回落,目前仍位于5日均线上方。短期内铝价震荡偏强概率较大,周内预计波动区间14500-14900元/吨,建议区间操作为主。

 

  一、行情回顾

 

  沪铝上周完成主力换月,整体呈现冲高回落的走势。09合约周一至周四实现四连阳,多头不断强势增仓,铝价一路冲高至14805元/吨位置。周五多头获利离场,回吐部分涨幅,最终上涨280元/吨,涨幅1.94%,成交量增28.3万手至68.4万手,持仓量增25229手至12.9万手,以多头增仓为主。

 

  二、价格影响因素分析

 

  1、宏观面:经济刺激仍可期待,市场情绪偏于乐观

 

  1.1国外:经济刺激仍可期待,市场情绪偏于乐观

 

  中美摩擦加剧,欧美分歧尚存,市场虽有担忧,避险情绪仍保持平稳。

 

  美国疫情持续恶化,经济重启或受阻,美联储维持宽松,新版刺激法案仍可期待。

 

  欧盟推出复苏基金,经济数据有所回暖,市场情绪受到提振。

 

  总之,虽然目前经济状态仍未恢复,但后续财政与货币双重刺激仍值得期待,市场对于经济前景偏向于乐观。

 

  1.2国内:经济持续稳步回升,多措施并举提振消费

 

  工信部:多措并举提振消费,全面实施内外销产品“同线同标同质”,加大公交、出租车等公共领域置换新能源汽车力度,开展新能源汽车下乡活动;推动制造业重大项目加快投资,加快5G等新型基础设施建设,推动制造业数字化网络化智能化转型。

 

  发改委:加快落实新型城镇化建设补短板强弱项工作,有序推进县城智慧化改造;加快5G网络规模部署和商业应用,推进工业、交通、物流等重点领域物联感知设施部署,探索开展无人机、机器人运转所需配套设施建设。

 

  中国6月规模以上工业企业利润同比增11.5%,前值增6%;1-6月份,全国规模以上工业企业实现利润总额25114.9亿元,同比下降12.8%。6月份工业企业利润增速继续加快,钢铁、油气开采、石油加工、有色等重点行业利润改善明显;工业企业利润增速实现由降转升,绝大多数行业利润增速回暖,装备制造业、高技术制造业利润显著改善。

 

  国家领导人在亚投行第五届理事会年会视频会议开幕式上致辞,强调亚投行应该成为促进成员共同发展、推动构建人类命运共同体的新平台。解决经济全球化进程中出现的矛盾,各国应该努力形成更加包容的全球治理、更加有效的多边机制、更加积极的区域合作。

 

  四部门联合印发通知要求做好2020年降成本重点工作,着力从落实税收减免政策、落实相关收费基金减免政策、降低企业宽带和专线平均资费、坚决整治涉企违规收费等四方面,确保既定减税降费政策落地落实。

 

  财政部、生态环境部、上海市政府近期共同发起设立国家绿色发展基金,首期总规模达到885亿元,重点是聚焦长江经济带沿线的绿色发展。

 

  中共中央政治局:财政政策要更加积极有为、注重实效,保障重大项目建设资金;货币政策要更加灵活适度、精准导向,保持货币供应量和社会融资规模合理增长,推动综合融资成本明显下降。

 

  经济的信心有所改善,悲观情绪继续减弱。目前国内经济运行已基本恢复正常,社会生活恢复正常,经济出现较为普遍的赶工现象。三季度经济增速预期继续提高,幅度明显,表明市场对疫情经济冲击的前期过度悲观看法,继续得到修正。在多项措施提振消费的情况下,预计下半年经济增速将恢复正增长。

 

  2、基本面:消费有所转弱,库存小幅增加

 

  供应端压力预期仍存,氧化铝价格再次回落,成本支撑减弱。消费端有减弱迹象,下游开工率略有下滑,现货货源整体偏宽松。本周即将进入交割月,但8月合约持仓量依然较高,逼仓风险仍存。综上,09合约下周震荡偏强概率较大,但近远月走势或有所分化。

 

  2.1沪粤地区贡献增幅,电解铝库存周度小累1万吨至71.2万吨

 

  7月30日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区11.8万吨,无锡地区21.4吨,杭州地区9.5万吨,巩义地区3.7万吨,南海地区18.2万吨,天津5.8万吨,临沂0.5万吨,重庆0.3万吨,消费地铝锭库存合计71.2万吨,周度累库1万吨。

 

  2.2本周现货交投整体一般

 

  本周上海地区现货成交价在14560-15000元/吨之间,无锡地区现货价在14570-15000元/吨之间,周均价较上周抬升300元/吨附近,无锡比上海地区略高10元/吨附近,实际成交升贴水在平水至升110元/吨之间。本周市场流通现货宽松,品牌种类较为丰富,且俄罗斯、阿联酋及澳大利亚进口锭持续流入,报价比国内普铝低50-80元/吨,现货充足背景下,下游厂家消费逐步转弱,本周现货升水较前期继续回落,但同时持货商表现挺价,在期铝回落过程中多表现观望,出货意愿有所收敛。某大户每日正常采购,中间商本周接货尚可,但多为补长单交货,下游本身接货积极性不强,前期铝价上涨时多有犹豫,随着铝价涨至15000元/吨附近且未有表现回落趋势,临近周五开始增加备货。整体来看,本周华东成交一般。

 

  2.3持仓量有所回升

 

  截至7月31日,上期所铝总持仓387445手,较上周376550减少10895手,铝总持仓有所回升,以多头增仓为主。

 

  3、技术面:铝价震荡偏,波动区间14500-14900元/吨

 

  上周沪铝09合约冲高回落,目前仍位于5日均线上方。短期内铝价震荡偏强概率较大,周内预计波动区间14500-14900元/吨,建议区间操作为主。
 

LME铝库存

沪铝2009合约价格走势图

 

  三、结论与操作建议

 

  宏观有所改善,基本面边际转弱。8月合约持仓量依然较高,逼仓风险仍存。综上,09合约下周震荡偏强概率较大,但近远月走势或有所分化。

 

  策略

 

  上周沪铝09合约冲高回落,目前仍位于5日均线上方。短期内铝价震荡偏强概率较大,周内预计波动区间14500-14900元/吨,建议区间操作为主。

 

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