一、现货行情回顾

　　2020 年 7 月份，全国鸡蛋现货市场价格进入快速上涨阶段，截至 7 月 30 日，鸡蛋主产区均价涨至 4.03 元 /斤，环比上涨 69.3%。目前全国市场经济处于肺炎疫情可控后的复苏阶段，虽然鸡蛋消费与往年正常水平相比仍偏弱，但最悲观的时刻已经过去，7 月南方市场逐渐出梅，鸡蛋质量好转，下游补货增多，而伴随着淘鸡价格上涨，市场看涨氛围浓厚，继续刺激下游补库及贸易商囤货，同时，7 月份鸡蛋供应压力趋于缓解，一方面来自今年 2-3 月份鸡苗补栏断档令 6、7 月份在产蛋鸡新增存栏下降，叠加入伏后在产蛋鸡产蛋率有所下降，供应压力环节，另一方面，南方持续过量降雨等极端天气影响，养殖端在蛋鸡养殖利润较低甚至亏损情况下增加淘汰，淘汰偏低日龄的蛋鸡。需求端来看，季节性消费旺季到来，下游企业担忧未来鸡蛋涨价，引发短期集中补库令鸡蛋市场价格涨幅加快，但当前高蛋价货源走货放缓，目前冷库蛋已开始流入市场，近两日蛋价涨势放缓，短期价格或趋于稳定观望，不排除高价区存下滑风险，但消费旺季来临，未来中秋、国庆大型节日备货仍有支撑，预计 8 月份鸡蛋价格仍有上涨空间，主产区价格重心维持在 3.8-4.2 元/斤区间为主。

　　1.1 在产蛋鸡和后备蛋鸡均呈现下滑趋势

　　据天下粮仓纳入调查的 100 家养殖样本单位蛋鸡存栏情况如下：2020 年 6 月份 100家养殖企业蛋鸡总存栏量为 1721.8 万只，较上月的 1850.03 万只减少了 128.23 万只，减幅为 6.93%；其中在产蛋鸡的存栏量为 1427 万只，较上月底的 1528.85 万减少了101.85 万只，减幅为 6.66%。后备蛋鸡（120 日龄以下）存栏为 294.8 万只，较上月的321.18 万减少了 26.38 万只，减幅为 8.21%。

　　目前全国蛋鸡总存栏量在 13.73 亿只，较上月 14.29 减少了 3.92%，较去年同期减少了 2.28%；其中，在产蛋鸡存栏在 11.75 亿只，较上月 12.13 减少了 3.13%，较去年同期增加了 5.29%；后备鸡存栏量在 1.98 亿只，较上月 2.16 减少了 8.33%，较去年同期减少了 31.49%；6 月份蛋鸡补栏量在 3726 万只，较上月 4076 万只减少了 8.59%，较去年同期减少了 60.58%；6 月份淘汰量在 9326 万只，较上月 8579 增加了 8.71%，较去年同期减少了 19.28%。

　　1.2 养殖利润大幅回升

　　本周蛋鸡养殖利润为 39 元/羽，较上周反弹 28.14 元/羽。由于鸡蛋价格的止跌回暖，养殖户养殖利润大幅回暖，预计短期淘汰率下滑。

　　1.3 鸡蛋预计后市继续温和上涨

　　截止本周五，全国鸡蛋价格在 4.03 元/斤，较上周五 3.40 涨 0.63 元/斤，涨幅为18.53%；较去年同期的 4.08 下跌 0.05 元/斤，跌幅为 1.23%。本周五，全国各产区鸡蛋价格在 3.40-4.30 元/斤，较上周五涨 0.25-0.80 元/斤；主销区鸡蛋价格在 3.82-4.30元/斤，较上周五涨 0.20-0.68 元/斤。

　　本周鸡蛋价格仍延续上涨态势。上半年蛋鸡养殖亏损严重，部分养殖户提前淘汰老鸡，且今年 1 月底至 2 月份受疫情影响养殖户补栏量极少，虽然 3 月份补栏量逐步增加，但是新开产蛋鸡产蛋率不高，鸡蛋供应面整体偏紧，与此同时，气温不断升高，蛋鸡产蛋率小幅下滑，因此，在鸡蛋价格出现上涨迹象、终端采购节奏加快的情况下，供应显得更加紧张。再者，近段时间，猪肉、蔬菜、水果价格均处于高位，对鸡蛋价格形成支撑。因此本周鸡蛋价格继续上涨。

　　1.4 蛋鸡苗价格持续上扬

　　本周全国主产区蛋鸡苗价格为 3.56 元/羽，较上周的 3.52 元/羽反弹 0.04 元/羽。当前肉种禽继续维持夏季生产淡季，禽苗供应量总体基本充足，近期毛禽走货向好，养殖补栏需求旺盛。随着毛禽市场价格恢复性偏强，带动苗价震荡偏强;预计短期内白羽肉鸡苗价格总体稳中适度偏强运行几率不变，但市场行情支撑有限伴短时阶段性触顶回调的风险依旧存在。
 

　　二、期货行情回顾

　　鸡蛋09合约K线图

　　7 月份，鸡蛋主力 09 合约整体呈现震荡上行的态势，站上 4000 整数关口，月内在 4380 元/500 千克附近承压后调整，环比上涨 7.42%。市场交易逻辑为市场供应压力缓解，淘鸡价格走强有望刺激养殖端增加淘汰减少鸡蛋供应，需求增量显著令市场信心加强，支撑鸡蛋期货市场价格大幅反弹，未来中秋、国庆等大型节日备货需求仍有支撑，三季度蛋价反弹较为明确，但反弹高度仍需关注在高蛋价、高补库背景下，下游实际消耗情况对短期蛋价的指引，同时继续关注高淘鸡价格对养殖户淘汰节的奏影响，长期看年内价格低点已达到，后期价格将呈现底部回升过程，而阶段价格仍需关注季节性节奏指引

　　供应上

　　①新开产方面：新开产有增多迹象，小大蛋价差走缩， 问产业的人也说小蛋开产比前几天多了点；②补栏方面：由于鸡蛋现货价格涨速及涨幅超预期，补栏积极性增加，种蛋入孵率 100%，鸡苗订单排在 9 月份，因此上调 8 月份补栏量；③淘汰方面：淘汰量略有增加，淘汰这个因子即时调节供需能力强，暂时不是基本面的决定性因子。④存栏方面：8 月 7 日立秋，产蛋率将逐步恢复。

　　需求上，终端走弱偏慢，产销价差处于同期最低位，需求弱。加上大连等城市新冠疫情复发，预估需求弱于往年同期无疑。

　　库存上，冷库蛋还没出完，还有冷库蛋的出货压力。

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