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【PVC7月报】库存流转顺畅,价格重心上升

2020-08-04 10:03 来源: 四邻期货网
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  基本面回顾

 

  01.国产供应端

 

企业名称

制法

产能

装置检修情况

河北盛华

电石法

26

2018年11月28日因爆炸停车,开车时间不确定。

昔阳化工

电石法

20

4月12日停车检修,开车时间不确定

青海盐湖工业

电石法+天然气乙炔法

22

镁业550吨/天,计划7月25日左右检修检修;工业和海纳开工不足六成。镁业2020年春节前停车检修,开车时间暂时未定;海纳2020年2月3号左右停车,开车时间未定

青海盐湖海纳

电石法

24

青海盐湖镁业

50电石法30煤制乙烯

80

内蒙君正

电石法

70

蒙西厂区(38万吨)计划7月20号开始检修10天;

乌达厂区(32万吨)计划8月3号开始检修10天

云南南磷

电石法

33

4月1日停车检修,开车时间不确定

青海宜化

电石法

30

7月23日检修5天

内蒙伊东东兴

电石法

30

4月24日因故停车,计划20年8月开车

内蒙中谷矿业

电石法

40

7月12日检修,7月25日开车

陕西北元

电石法

125

计划8月12日检修

内蒙乌海化工

电石法

40

计划8月份进行检修

新疆中泰化学

电石法

170

阜康厂区(90万吨)原计划8月份轮修15天,现受疫情影响推迟

pvc开工率

检修损失量

 

  本周国内PVC企业开工负荷略有上行,本周暂无新增检修企业,前期内蒙亿利、中谷、青海宜化等本周开工陆续恢复。据卓创数据显示,PVC整体开工负荷79.74%,环比上升0.73%。

 

  7月检修工厂不少,检修损失量在17.4万吨,比6月减少2万吨,同比增加0.7万吨。预计7月国产量比6月增加约6.6万吨。8月中泰阜康检修推迟,检修损失量在12.8万吨,比7月减少4.6万吨,同比减少4.9万吨,预计8月国产量比7月增加4.6万吨。伊东东兴30万吨装置计划复产,青岛海湾40万吨装置计划投产,关注这两套装置运行情况,但是预计对8月影响不大。

 

  02.进出口端
 

pvc月度出口量

pvc月度进口量

 

  本周,亚洲PVC市场报盘维稳,CFR远东报盘稳至820-822美元/吨;CFR东南亚报盘稳至820-822美元/吨;CFR印度报盘稳至860-862美元/吨。本周亚洲市场气氛尚可,且部分8月份预售已完成,供应压力不大,本周市场报盘持稳。

 

  台湾台塑公布2020年8月份PVC船货报价,价格上调20美元/吨,FOB台湾780美元/吨,CIF中国参考810美元/吨,CIF印度报860美元/吨,500吨以上没有优惠。外盘价格大幅上调,内蒙企业表示可以尝试出口。

 

  进口货报盘偏高,目前进口窗口已经关闭,进口价格大约在6800。目前了解,4月17日开始陆续有进口货源到港,5-7月进口量增量可能有20-25万吨。5月进口货到港数量有限,6月开始到货逐渐增多。

 

  03.需求端
 

商品房数据走势图

螺纹表需

 

  下游工厂

 

  华东:需求整体向好,原料库存微幅上升0.1天,开机率下降0.5%,成品库存下降0.2天,订单增加0.5天。原料库存中只有型材行业补库1.6天,其他行业均以消耗原料库存为主,板材下降3.6天,降幅最为明显;薄膜开机率下降5%,其他均有所提升;型材、管材成品库存有所下降;板材订单天数下滑0.3天,其他行业均有所上升。

 

  华北:开机率和订单有所上升。开机率上升2.4%,与去年同期持平,原料库存下滑0.7天,成品库存持平,订单天数上升0.8天,均低于去年同期水平。

 

  贸易商需求

 

  华东基差偏弱运行,套利商不看好基差,出货意愿偏强。华南持货商走货意愿偏强,有降价跑货现象。
 

华东中游贸易库存

华南中游贸易库存

 

  04.库存端

 

  本周上游工厂剩余可售库存大幅去化,较上周下降3.36万吨,涨价去库,工厂压力得到释放,低于去年同期库存水平。

 

  本周国内PVC企业开工负荷略有上行,本周暂无新增检修企业,前期内蒙亿利、中谷、青海宜化等本周开工陆续恢复。检修工厂逐渐恢复,8月预计检修企业有北元、乌海、君正乌达厂区,中泰阜康厂区(90)检修推迟,供应量逐渐恢复。本周上游工厂出厂价格跟随盘面上调,库存压力得到释放,目前上游工厂利润空间较大(山东外购电石1050左右),利润兑现为主。

 

  本周PVC调研华东仓库样本库存变化不大,较上周基本持平,微幅增加190吨,增幅0.1%,当前库存低于去年同期水平。总库存23.3万吨,其中在途量增加3380吨,在库减少3190吨。

 

  本周华东中游仓库库存基本持平,在途量有所上升,在库量小幅去化,整体变化不大。目前来看华东在途量增加有限,预计难以大幅累库,可能维持小幅累库。据悉华南仓库库存继续下降,整体库存去化顺畅。

 

  华东基差走势


pvc期现结构和上下边际图

 

2020/7/1

2020/7/10

2020/7/17

2020/7/24

2020/7/31

 

现货

6210

6540

6510

6395

6560

V2009

6160

6540

6510

6415

6610

V2101

5995

6345

6340

6270

6415

V2105

5960

6225

6265

6175

6290

山东成本

5418

5397

5411

5488

5572

乙烯料-300

6325

6475

6550

6450

6450

出口成本

5995

6562

6450

6459

6517

进口成本

6694

6623

6886

6875

6866

 

  华东基差从50走弱至-50;

 

  09-01月间150-200区间震荡,华东库存去库走正套,累库走反套。

 

  核心观点

 

  从PVC自身基本面来看无明显矛盾。本周价格上涨,上游工厂库存压力进一步释放;绝对价格偏高,下游以消耗原材料为主,采购意愿低,现货成交持续偏弱,但是整体中游环节库存未有明显累积,不断听闻大厂入市采购。下游工厂订单和开工有向好表现,整体库存流转尚且健康,听闻管材工厂新一轮招标成品涨价,利润传导顺畅。

 

  8月上游工厂检修明显减少,检修损失量在12.8万吨,比7月减少4.6万吨;伊东东兴30万吨装置计划复产,青岛海湾40万吨装置计划投产,关注这两套装置运行情况,但是预计对8月影响不大。6月份中旬开始进口窗口逐步关闭,8月进口量将进一步下降。总体来说8月供应端压力有所增加,但是整体增加有限。

 

  而需求端来看,梅雨过后,建材回补需求尚未体现,未来是否会兑现进而带动PVC需求增长。进入交割月,关注现货情况,供应端压力有限的情况下,预计8月震荡偏强运行。还需关注新疆地区发货问题,另外宏观仍存较大不确定性。

 

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