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铜需求:中国一直在做重担

2020-08-04 10:33 来源: 四邻期货网
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  由于多重制衡力量,短期价格仍保持在区间范围内.人们越来越担心中国会出现季节性的平静。尽管自第二季度以来,中国一直在推动铜需求的“重提”,但我们预计今年剩余时间仍将如此。

 

  铜价:看涨的论点

 

  过去两周,由于存在多种制衡力量,铜一直被困在一个区间内的市场。

 

  在看涨方面,宏观背景下的支撑因素仍然存在,包括美联储的支持立场,美元指数继续承受压力。与此同时,政府的刺激计划预计将启动其经济。最近的经济指标仍在验证中国经济复苏的力量,而不是自相矛盾。在微观层面上,伦敦金属交易所(LME)的权证库存继续走低,现在伦敦金属交易所和上海期货交易所(Shanghai FuturesExchange)市场都处于储备状态,曲线前面的利差收紧,以隔离附近的空头。

 

  铜价:看跌论据

 

  在看跌的一方,政治紧张局势升级没有任何缓和的迹象,而只是升级,以及风险较高资产的逆风。只要病毒病例没有出现重大逆转,采矿中断(包括病毒相关和罢工)的风险就会开始消退,事实上,一些人已经设法重返工作岗位。今年到目前为止,中国的需求一直在增长,预计将进入季节性停滞,而被压抑的需求将趋于枯竭。从阴极位移到废料的支撑大部分已经褪色。与此同时,新冠肺炎案件在全球多个地区卷土重来,给经济复苏道路蒙上了阴影。

 

  这对短期价格意味着什么?在第二季度出现令人震惊的反弹之后,势头似乎在短期内消失了,没有一个强有力的主导主题。除非有一个因素成为首要因素,否则铜很可能会继续以区间限制的模式进行交易。

 

  半装配式产品制造商的平均营运率正在下降。
 

铜价格

铜价格

 

  中国的需求如何?

 

  从第二季度开始,强劲的投资拉动需求加上一些铜密集型行业(机械、家用电器等)令人惊讶的强劲出口,导致需求增长大幅回升。与此同时,国内最终用途行业(汽车销售、空调等零售销售)出现了大幅复苏,尽管它们尚未恢复到去年同期的水平。这引发了消费者的新一轮补充库存,市场上的其他参与者也听到了囤积的声音,如报道所示,包括国家储备局(StateReserve Bureau)在内。虽然未来的出口仍不确定,但我们预计基础设施建设将继续为今年剩余时间的需求提供支持。因此,预计中国将继续为全球铜需求做重担。

 

  最终用途指标验证了中国需求的强劲增长。
 

中国铜需求的强劲增长

 

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