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白糖底部震荡,机会何时来临?

2020-08-06 18:18 来源: 牛钱网
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  自4月底打出低位以来,近4个月以来白糖维持宽幅震荡的状态,而随着2009合约的持续减仓,主力合约开始移仓换月,未来随着仓位逐渐的转移,白糖2101合约在底部是否存在潜在的机会呢?

 

  而5.22之后,我国白糖贸易保护关税取消以后,6月白糖进口量明显增多,而从历年的进口量来看6-10月的白糖进口量都是攀升的,若7月份的进口量数据继续增多,09盘面是否继续承压?1-9套利是否有继续扩大的预期呢?
 

白糖期货价格走势图

 

  内盘糖价波澜不惊,短期关注天气变量

 

  今日国内白糖主产区现货报价情况,广西南华一级报价5260-5280元/吨,广西东糖报价5290-5390元/吨,广西凤糖报价5300-5320元/吨,现货白糖报价较前一周有所下跌,下跌40-50元/吨。南宁中间商报价5360元/吨,柳州中间商报价5310-5330元/吨,较上周下降20-40元左右。
 

白糖现货价格

 

  国内天气方面主要关注广西崇左地区的干旱情况,据左江日报报道,自6月份以来崇左天气热浪滚滚,降水开始减少,土地干旱严重,今年6-7月份崇左市的降水量为78.4毫米,相比去年同期减少235.5毫米,高温之下降雨又偏少,使得地表蒸发加大,土壤的含税量开始降低,多地出现干旱缺水现象,当前甘蔗正处在关键的生长期,若干旱持续维持,或给后期的甘蔗产量带来较大影响。

 

  而国外天气方面,主要关注印度的季风雨的情况,去年因为季风雨的变化,使得印度马邦甘蔗主产区遭受洪涝和干旱的双重影响,上个榨季印度马邦减产较多,今年虽然厄尔尼诺表现为中性,但拉尼娜的预期仍然存在,近几个月天气对甘蔗生长的影响值得重点追踪。

 

  巴西维持高制糖比,我国食糖进口量加大

 

  由于巴西疫情控制不力,在遭受新冠疫情的持续冲击下,巴西的生物燃料消费陷入低迷,自3月中旬新冠疫情阻碍巴西燃料消费以来,巴西乙醇库存持续增加,巴西农业部数据显示,截至6月底巴西乙醇库存增加至 59.亿公升,较上年同期增加 42%,此为历史同期最高水平。

 

  高库存的乙醇,导致巴西糖厂的制糖比持续走高,制糖比例高于往年同期,接近超过5年同期最高水平,甘蔗行业组织 Unica 表示,20/21 榨季巴西中南部地区截至7月16日累计榨蔗 2.76 亿吨,同比增加 6.52%;平均甘蔗糖分为 132.91 公斤/吨,同比增加 5.2%;累计产糖 1631.5 万吨,同比增加 49.94%;甘蔗制糖比为 46.69%。
 

巴西中南部糖醇比变化

 

  当前正值巴西榨季的高峰,巴西维持较高的制糖比,未来将会给国际糖市提供更多的供应,然而随着巴西雷亚尔的升值以及原油价格的走高,国际糖市悲观预期在减弱。

 

  5.22之后,我国三年的白糖配额外贸易保障性关税到期取消,配额外关税从 85%恢复至 50%,目前巴西配额外进口糖价 4094 元/吨,进口利润较大,进口量开始增加。海关数据显示,6 月我国进口糖 41 万吨,环比增加 11 万吨,同比增加 27 万吨。2020 年 1-6 月累计进口糖 124 万吨,同比增加 18 万吨。19/20 榨季截至 6 月累计进口 222 万吨,同比增加 31 万吨。
 

国内食糖进口

 

  综上来看,白糖随着配额外关税的取消,进口利润加大,近期关注7月份的白糖进口量数据,而从白糖的消费角度来看,每年的12月份到次年3月份都是食糖消费的旺季,从承压角度以及综合预期上来看,01强于09,1-9价差有望继续扩大。

 

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