SP2009主力合约上周整体延续弱势整理，周四盘面小幅反弹，但随后回落，盘面目前维持4400-4450区间整理为主。上周五隔夜高开低走，盘面冲高回落整理。09合约隔夜报收4430点，同比下跌/0.18%。09合约持仓56297手，持仓同比减少3910手。本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳，阔叶木浆现货价格维稳，针叶木浆现货价格小幅上行。进口针叶浆周均价4450元/吨，周环比-0.55%。进口阔叶浆周均3555元/吨，周环比+0.04%。2020 年7月下旬中国三大港口木浆库存合计175万吨，环比下降 6%。 目前造纸行业景气度持续向上，上周文化纸维持震荡整理，吨毛利继续缓慢修复，库存环比下降。开工率稳步上升印证下游需求持续修复，目前文化纸开工率超过 70%，逐步接近2018年景气度高点。原材料木浆价格低位运行，全球港口库存天数与国内主要港口库存水平依然偏高，预计浆价难有大幅上涨动力。但白卡纸近期加速提价，行业格局持续向好，基于三四季度是传统旺季，纸品需求大概率环比确定性增长，个人持续看好行业景气度恢复趋势和造纸行业的的业绩弹性。目前针浆价格整体稳中有升，市场情况总体环比改善趋势，但目前受压阔叶库存高位，针浆价差扩大。现货市场承压运行。三季度旺季格局下，预期改善情况有限，市场整体缺乏信心。回顾盘面，短线量价齐跌，纸浆持仓和成交量将至低位，盘面资金参与热情匮乏，无基本面大的利好消息，纸浆只能弱势整理，但当前浆价成本支撑明显，盘面回落或夯实底部区域，今日关注盘面企稳情况，短线可在4400一线逢低进场。另外次主力合约移仓12月份。关注远月老仓单集中注销对当前套利盘的影响。

　　价差分析：纸浆9-1的隔日价差140点，同比扩大6点，短线整理过后，价差波动进入扩大区间，继续价差扩大操作机会。仅供参考

　　主力持仓：前20名主力持仓方面，多头持仓37315手，同比减少1605手。空头持仓55298手，同比减少4328手，净空持仓17983手，同比减少2723手。持仓数据看净空持仓回落，主要席位空头呈减仓状态，盘面短线急跌空头席位或顺势止盈，后市下探空间或动力不足。

　　仓单日报：截至上周末，上海期货交易所库存96714吨，库存同比周增减少14吨。截止昨日有效仓单93578吨，仓单同比周增加1594吨。纸浆07合约交割完税价4270元/吨。07仓单交割量520吨。

　　白俄罗斯林业纸业康采恩发布消息说，上半年该康采恩下属企业对华产品出口总额达到3430万美元，同比增长40.9%。今年春天白俄罗斯开始通过铁路运输向中国出口纸浆。

　　废纸指数：今日国废调整情况综述：8月9日最高上调60/吨，最高下调30/吨，废纸指数1988.36，环比上调0.05%。华东地区上调30-60/吨，下调20-30/吨。北部地区上调20-30/吨。其他地区暂未收到调价信息。

　　中期逻辑以日内逢低试多为主，短线关注4400一线支撑情况，个人建议 ，仅供参考。

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