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美豆表现反常,豆粕被动跟涨

2020-08-13 16:36 来源: 四邻期货网
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  行情展望

 

  美豆八月份供需报告数据出炉:新季美豆单产预估为53.3蒲式耳/英亩,超过此前市场平均预期;新季美豆供应量也将达到创记录的50.55亿蒲式耳。这本是一个偏空(支持下行)的报告,但美豆表现反常,不跌反升,说明未来将有更能支持上涨的因素出现,后续的月度(九月十月)报告或下调单产进而影响总产量,或明显上调出口量,而出口量的上调则意味着别国增加进口,在地球上我们还找不出比中国更有影响力的买家。美豆的不跌反升,还进一步夯实了美豆长期底部的市场本质,接下来即便再出现下行,也是在整体看涨前提下的良性调整,而不应再理解为熊市的延续。从国内豆粕的表现看,市场中规中矩,被动跟随美盘上行,力度偏弱,我们仍将近几天的波动理解为下跌后的横向整理(豆粕指数还处于3030-2750的震荡区间),豆粕指数至少站稳2850之上才可能有所反弹(当前2824),但基于此前普遍的看涨抄底情绪,即使出现上涨我们也不看好其持续性,只有绝望之后的上涨才更值得追随,而导致市场绝望无怪乎两点:一是下游需求出现下滑,甚至负增长,这涉及到养殖利润及突发事件;二是超量的供应使得供给增速明显超过需求增速。回到当前,我们暂时找不到即刻引爆大涨的条件,就有必要耐心等待市场的发酵。今日玉米临储第十二拍,溢价幅度较上期再降,后劲不足,期货市场再度由希望到失望,现货市场前几拍利润丰厚,后续的利润越发难保,在囤粮贪念的驱使下,在进口增加(趋势),替代增加的情况下,也许某一天我们会发现其实玉米并不缺,或者没有大家想象的那么缺,接下来难免一场混乱的踩踏。

 

  期货

 

  豆粕:国内期货被动收涨,2009合约横向整理,站稳2880之上或有反弹(今收2836),2101合约站稳2900之上或有反弹(今收2881),但恐只是反弹。

 

  玉米:国内期货冲高回落,属调整状态,2009合约偏弱,预示现货的走软。远月合约(2101及2105)跌幅较小,但整体弱于近月,同样不建议追涨。

 

  操作建议

 

  豆粕:  目前仍处于2019年六月来的震荡区间,近几日横向波动,尚未走稳。点价环节,2009合约慎追涨,可随着回落,待情绪越恐慌越可以敲定远期价格——基于整体看涨,基于饲料企业的实际需求,2101合约更应等待。

 

  玉米:  国家对玉米的调控几度升级,替代及进口增加,倾向越涨越卖,不涨更卖——市场极度透支预期的利好(好事),上涨的力度及空间面临衰竭,见好就收。

 

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