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沪铝周报 | 消费旺季临近,建议逢低做多

2020-08-24 10:12 来源: 四邻期货网
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  摘要

 
  利多:
 
  1、原料端氧化铝及预焙阳极价格均小幅上调,成本略有支撑。
 
  2、下游需求稳中有降,铝箔消费仍然比较旺盛,同时7月汽车行业产销数据均较为乐观。
 
  3、国内经济持续向好,叠加较为宽松的货币政策,给与有色板块上行空间。
 
  利空:
 
  1、复产及新投产产能投放集中在三四季度,供应端压力仍存。
 
  2、本周电解铝社会库存周度续增2.5万吨至76.2万吨,库存连续累增,累库趋势基本确定。
 
  3、上周美联储声明改变市场对货币短期持续宽松的预期,美元小幅反弹,有色板块承压。
 
  基本面:供应端压力预期仍存,氧化铝及阳极价格有所反弹,成本略有支撑。消费端稳中有降,但终端消费表现尚可,给与多头一定信心。本周沪铝小幅走高,临近周末受宏观情绪影响,价格小幅回调。但传统消费旺季即将临近,料铝价下方空间有限,09合约可考虑在14200-14400元/吨附近逢低做多。
 
  操作策略:
 
  上周沪铝09合约冲高回落,目前仍位于多条均线上方。短期内在14200附近有较强支撑,周内预计波动区间14300-14800元/吨,建议逢低做多。
 

  一、行情回顾

 
  本周沪铝呈现冲高回落走势。周一在宏观情绪及外盘的带动下, 09合约持续走高,连续四天录得阳线。周五在外盘带动下冲高回落,本周最高上摸至14985元/吨,超过前高。截至周五收盘,铝价收14710元/吨,周涨幅2.4%。
 

  二、价格影响因素分析

 
  1、宏观面:中美贸易局势仍显紧涨,市场不确定风险上升
 
  1.1国外:中美贸易局势仍显紧涨,市场不确定风险上升
 
  中美近期将举行通话,但贸易局势仍显紧张,英国脱欧谈判进展不利,市场不确定性仍存。
 
  美国地产数据向好,就业数据转差,美联储会议纪要显示对经济前景的担忧,暂时不会采用收益率曲线控制的表态打压了进一步宽松的预期。
 
  欧元区制造业复苏放缓,经济景气程度未获得进一步上升,但财政政策落地背景下不必过分担忧。
 
  总的来说,目前全球宏观不确定性较强,市场变化较快,使得商品市场波动也更加频繁。
 
  1.2国内:政策持续发力,市场需求回暖
 
  财政部公布数据显示,1-7月全国一般公共预算收入114725亿元,同比下降8.7%;支出133499亿元,下降3.2%。1-7月印花税收入1920亿元,同比增长20.3%;其中,证券交易印花税1174亿元,增长35.3%。
 
  国务院常务会议指出,截至8月上旬,今年新增2万亿元财政资金中,3000亿元已绝大部分用于减税降费;直达管理的1.7万亿元除按规定预留的抗疫特别国债资金外,97.8%已下达市县。
 
  国务院常务会议部署深入做好新增财政资金直接惠企利民工作,巩固经济恢复性增长基础;继续落实好金融支持政策,有效发挥结构性直达货币政策工具精准滴灌作用,确保新增融资重点流向实体经济特别是小微企业。
 
  发改委发布《信贷支持县城城镇化补短板强弱项的通知》,2015年以来“县改区”“市改区”形成的地级及以上城市市辖区,支持新一代信息基础设施建设项目,包括建设5G网络、物联网等。
 
  目前数字人民币试点已基本完成顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作,将先行在深圳、苏州、雄安新区、成都及未来冬奥场景进行内部封闭试点测试。
 
  做实做强做优实体经济是政策的主攻方向:进一步落实金融支持实体经济的政策措施,助力市场主体纾困发展;推动制造业加速向数字化、网络化、智能化发展,提高产业链供应链稳定性和现代化水平;出台援企、减负、稳岗、扩就业的支持性措施;加大改革力度,坚定发展信心,砥砺实干,我国经济增速提升指日可待。
 
  2、基本面:消费稳中偏弱,库存持续增加
 
  供应端压力预期仍存,氧化铝及阳极价格有所反弹,成本略有支撑。消费端稳中有降,但终端消费表现尚可,给与多头一定信心。本周沪铝小幅走高,临近周末受宏观情绪影响,价格小幅回调。但传统消费旺季即将临近,料铝价下方空间有限,09合约可考虑在14200-14400元/吨附近逢低做多。
 
  2.1沪锡豫累库明显 国内电解铝社会库存周度累库2.5万吨至76.2万吨
 
  8月20日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区11.6万吨,无锡地区23.7吨,杭州地区10.0万吨,巩义地区4.7万吨,南海地区19.4万吨,天津5.8万吨,临沂0.7万吨,重庆0.3万吨,消费地铝锭库存合计76.2万吨,周度累库2.5万吨至76.2万吨。
 
  2.2持仓量有所下滑
 
  截至8月21日,上期所铝总持仓346037手,较上周367034减少20997手,铝总持仓有所下滑,多空均有减仓。
 
  3、技术面:铝价维持震荡,波动区间14300-14800元/吨
 
  上周沪铝09合约冲高回落,目前仍位于多条均线上方。短期内在14200附近有较强支撑,周内预计波动区间14300-14800元/吨,建议逢低做多。
 
LME铝库存

沪铝2009合约价格走势
 

  三、结论与操作建议

 
  宏观风险仍存,基本面整体偏弱。供应端压力预期仍存,消费仍然偏弱,在库存进入累库周期的情况下,铝价仍旧承压。但消费转好预期增强,09合约下跌幅度有限,建议偏多操作。
 
  策略
 
  上周沪铝09合约冲高回落,目前仍位于多条均线上方。短期内在14200附近有较强支撑,周内预计波动区间14300-14800元/吨,建议逢低做多。

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