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白卡旺季提涨热情不减 纸浆短线资金关注热度回升

2020-08-25 09:36 来源: 四邻期货网
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  SP2012主力合约隔日盘中冲高回落整理,12合约隔夜报收4634点,同比上涨2/0.12%。12合约持仓159745手,持仓同比增加减少797手。市场进入8月后针叶浆价格已有小幅上涨,主要是由于针叶浆价格前期已经下跌到浆厂边际成本线,且北美有浆厂停产,市场供应不会增加。而阔叶浆浆厂目前还保有一定的利润空间,近期海外阔叶浆厂停机以常规检修为主,未有大型浆厂主动减产,对供应影响有限。同时,部分海外文化纸厂近期停机,或增加部分一体化浆厂纸浆外售数量。从全球木浆库存来看,目前国际及国内木浆库存同比虽然有所下降,但依然处于较高的位置。国内多家白卡纸厂发布涨价函促进多家海外供应商调涨针叶浆报盘,随着针叶浆价格的上涨将有可能带动阔叶浆上行,APP 也宣布 8 月阔叶浆封盘,后续拉涨浆价的意图较为明显。 白卡纸厂加速提价,“限塑令”促进行业需求爆发。本次白卡纸提价幅度远超过去,受此影响经销商低价惜售,白卡纸成交重心上移 100-200 元/吨。此外,白卡纸厂的库存亦有一定的下降。伴随金九银十传统旺季,消费预期恢复,我们预计未来白卡纸厂将保持保持较快的提价速度。同时,APP 收购博汇纸业通过反垄断审查,收购进程几无阻碍,行业格局未来将进一步改善。此外,消费升级以及限塑令的稳步推进也有利于白卡纸的需求增长。未来餐盒的需求将会达到 200 万-300 万吨的食品级替代材料,白卡纸将占据主导低位。在集中度提升和消费需求拉动下,白卡纸价格未来有望长期维持在高位。三季度开始是开学旺季,叠加经济活动与出口改善,行业盈利能力在持续修复。供给格局改善,需求边际企稳回升。受益于下游需求修复,消费轻工稳中向好。回看盘面情况。目前盘面行情突破前期低位上行整理,主力合约目前量价齐升,成交和持仓量的快速回升吸引市场资金关注,盘面整体看重心也不断抬高。行情整体脱离底部上行整理,后市关注旺季格局下的消费改善预期和短线资金面改善情况,短期内盘面或继续以震荡整理为主。盘面关注4650一线突破整理情况。
 
  价差分析:纸浆12-01合约的隔日价差50点,目前盘面移仓换月完毕,主力和次主力合约跟踪数据变化。前期价差衔接生变。目前12和01合约太近。价差操作参考失衡,暂时不好预估方向,价差套利操作暂时观望为宜,仅供参考。
 
  主力持仓:前20名主力持仓方面,多头持仓91722手,同比增加4339手。空头持仓126750手,同比增加14347手,净空持仓35028手,同比增加10008手。持仓数据看净空持仓增加,短线盘面上涨空间或有压制。
 
  仓单日报:截至上周末,上海期货交易所库存95399吨,库存同比周减少395吨。截止昨日有效仓单93286吨,仓单同比日减少59吨。纸浆08合约交割完税价4465元/吨。08仓单交割量300吨。
 
  本周国内木浆均价为3905元/吨,较 上周上涨0.67%,年初至今均价3992元/吨,同比下跌20.4%。银星山东现货价4425元/吨,较上周上涨1.37%,鹦鹉山东现货价3565元/吨,较上周上涨0.4%。本周纸浆期货 主力合约均价为4528元/吨,较上周上涨2.5%,年初至今均价为4504元/吨,同比下跌11.3%。国外木浆来看,小鸟CFR现货价470美元/吨,持平上周银星CFR现货价565美元/ 吨,持平上周。
 
  废纸指数:今日国废调整情况综述:8月24日最高上调50/吨,最高下调30/吨,废纸指数1999.06,环比上调0.23%。华东地区上调20-50/吨,下调30/吨。华南地区下调30/吨。华中地区上调30/吨。其他地区暂未收到调价信息。
 
  中期逻辑以日内逢低试多为主,短线关注4650一线压力情况,个人建议 ,仅供参考。

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