周三，由于库存下降、中国需求旺盛以及南美、美国和非洲供应大流行，铜价再次逼近每磅3美元的重要心理关口。
纽约12月交割的铜在午后交易中上涨1.5%，至每磅2.9965美元(合每吨6,605美元)，使2020年的涨幅超过7%，自3月份新冠肺炎低点触及以来，涨幅高达50%。
新报告罗斯基尔表示，铜价上涨--令许多人惊讶的是其速度--还有待进一步发展。
伦敦金属和矿产研究公司铜事务副顾问乔纳森·巴恩斯(JonathanBarnes)表示，尽管新冠肺炎的影响可能会使今年全球金属消费量减少3%-4%，但矿山产量和废料流量的下降幅度更大。
恐慌购买的迹象
这一影响在全球股市下跌中最为明显。
全球有形库存总量(包括在中国的交易所和保税仓库库存)从3月底到7月底下降了40%，降至60万吨以下。伦敦金属交易所仓库的库存处于13年来的最低水平。
中国占世界铜消费量的一半以上，中国正在以创纪录的速度吸收铜。
巴恩斯表示：“几乎每个国家都在进口更多的精炼金属，这表明中国正在进行结构性调整，而不是暂时的改变。”
“如果你在寻找恐慌性购买的迹象，你可以在中国找到这方面的证据--以目前的使用率计算，中国股市的总消费量不到两周。”
在世界其他地区，相对于中国的需求下降幅度要大得多，股市只代表了一周的消费。
二级短缺
由于中国政府推迟了新的进口规定，中国买家不得不用阴极替代二手原料，从而进一步压低了有形库存。今年上半年，由于缺乏可用的废料--进口下降了50%。
罗斯基尔估计，今年1月至7月，进入中国的二级材料--废料、锭和颗粒--的进口量将出现约30万吨的缺口。
巴恩斯认为，全球废品流动可能要到明年第一季度才会正常化，但将取决于中国的新规则。
巴恩斯说，罗斯基尔的消息来源未能证实中国国家储备局(State Reserve Bureau)一直在购买战略铜库存，“但如果是的话，他们很可能会在价格低得多的时候提前买入。”
两年补货周期
到2020年，煤矿供应中断可能在75万至100万吨之间，10家最大矿商中有8家的产量在今年上半年有所下降。
中国的精矿进口量逐年下降，而从中非铜带采购阳极和水泡也遇到了障碍。
巴恩斯说，随着中国在铜市场的主导地位上升，中国为期两年的再储备周期正在上升，他预计全年铜进口量将增长11.5%。
中国铜市场存在结构性赤字，每当伦敦金属交易所的价格显得有吸引力时，它就会重新进行库存。此外，巴恩斯说，中国可以从长远的角度出发，利用今天不需要的明天。
罗斯基尔预计，贸易数据显示，8月份的进口将再次繁荣，尽管这是一个季节性低迷的出口月份。
类似于gfc后
巴恩斯说，到2020年末，铜价可能会进一步上涨，目前的环境与铜价反弹在全球金融危机之后。
2009年1月，铜价跌至每磅1.32美元的低点，随后在次年4月飙升至3.55美元，并在2011年2月达到4.58美元(每吨逾1万美元)的历史高点。
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