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9月份甲醇基本面供需情况简析

2020-09-02 17:41 来源: 四邻期货网
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  8月中国甲醇市场区域走势明显,且港口明显强于内地。港口除受主力合约移仓至01强势带动外,纸货补空、海外装置临停居多等利多支撑尚可;而内地市场窄幅震荡居多,阶段性有涨有跌但空间均有限。值得说明的是,本月运费大幅攀升对产销地市场形成差异影响;另长江沿线持续降雨、台风等天气对港口等部分片区行情也形成较强刺激。此外,在产品价格情况下,本月煤价持续上涨对上游端成本支撑也有所趋强。9月市场来看,基本面情况梳理如下:
 
  供应方面:
 
  国产方面,8月我国甲醇企业总开工逐步攀升至73%附近,该水平已基本处于产业历史开工高位水平。此外,据金联创统计,9月国内甲醇涉及检修项目仍相对有限,涉及有:华亭、润中、包钢庆华、上海焦化(安徽装置)、沂州能源、金牛旭阳等,涉及总产能仅在250万吨,较6-8月缩量明显;其中部分项目检修具体时间也尚未敲定;另部分前期检修项目预计8月底有恢复,但整体量有限;故9月份国内货量整体供应仍较充裕。值得一提的是,当前产品价格已处历史低位,上游生产端利润欠佳影响下,需关注甲醇装置临时突发性检修缩量影响。
 
  进口方面:
 
  8月因台风影响,华东、华南部分阶段封航导致进口货推迟到港,故8月中国甲醇实际进口量不及预期,预计整体进口量在105万吨附近。9月份虽有部分8月下推迟货物陆续到港,然前期非伊装置临停以及伊朗船运影响仍存,8-9月装船量有限,故9月中国甲醇进口难有较大增量,预计整体在110-115万吨甲醇附近,待跟踪。
 
  需求方面:
 
  8月份除甲醛需求略缩外,烯烃、醋酸、DMF均有增,二甲醚、MTBE微增。就9月甲醇需求情况来看,其中CTO/MTO经过前几个月集中检修后,9-10月整体涉及检修项目极少,关注后续大唐多伦、中原乙烯项目复工对局部市场驱动刺激;8月底宁煤、延能化原料外采增加对西北提振较好。另烯烃产业利润较可观背景下,9月中山东部分前期停工的MTP项目存开车预期,该点也将对区域内市场有所提振,具体待跟踪。传统下游方面,"金九银十"传统季节性特征下,需密切关注后疫情阶段甲醛、板材等终端增量需求;9月份醋酸检修体量也有限,仅涉及安徽华谊50万吨/年项目;另后续关注鲁西、陕西兴化DMF装置恢复情况;二甲醚、MTBE运行短期表现相对平稳。故综上,9月下游需求较8月存一定增量预期。
 
  总体来看:
 
  8月甲醇供需面在进口货推迟到港下略有好转,港口出现连续去库行情,且货量流通性有限配合补空支撑对行情阶段性驱动较好。然9月供需改善节奏及落实仍显密切关注,首先,目前国内甲醇整体开工维持7成以上相对高位水平,局部装置检修对区域行情虽有支撑,然整体供应仍较充裕。此外,9月为09期货交割月,交割前套保货物多被锁定,将导致港口库存隐性量尚存;而且交割完后现货量及仓单量将导致国内可流通量增加;故整体来看,9月份甲醇供需改善力度仍密切跟踪,关注阶段性上涨行情过后,局部回落风险。

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