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资金收紧国债期现货偏弱震荡,10年国开债招标不佳亦增压

2020-09-17 17:18 来源: 四邻期货网
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  受央行公开市场净回笼、国债缴款及税期等因素影响,中国银行间市场周四资金明显收紧,连带债市期现货偏弱震荡,上日向好的五年利率债未能延续暖意。进出口行和国开行招标的多期债,结果较二级折让幅度较此前缩减,尤其是不算理想的10年国开债结果亦给现券增压。
 
  交易员称,虽然隔夜回购加权利率还仅在1.8%附近,但供给非常稀少,除非银机构外,一些存款类机构也存在较大的轧平头寸压力。明日央行公开市场逆回购操作量非常值得关注。
 
  上海一银行交易员表示,今日多数时间现券走势平稳,在午后10年国开招标结束后,“收益率又上来了点。”
 
  10年期国债200006券最新成交在3.313,上日尾盘为3.1275%;同期限国开债200210最新成交在3.6925%,上日尾盘为3.675%。五年期国债200005最新成交在2.97%,上日尾盘为2.9525%;五年国开债200208最新成交在3.46%,上日尾盘为3.4525%。
 
  国开行下午招标新发的一年固息债,中标利率为2.70%,低于二级逾7个基点(bp);同时增发的10年固息债,中标收益率3.6553%,仅低于二级约2个bp,考虑到手续费因素,二期债折让幅度都不算很理想,结果差强人意。
 
  进出口行上午招标的三个月贴现金融债中标收益率2.1939%,低于二级逾12个基点(bp);同时增发的三年、五年和10年三期固息债,中标收益率也较二级水平有不同程度折让。
 
  中国央行公开市场周四转为净回笼2,300亿元人民币,规模创逾两周新高。市场人士指出,本周二央行已提前超量续做本月到期MLF,今日净回笼也为预料之中,仅为操作节奏差异,而且从全周看净投放已成定局。
 
  以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:
 
  北京时间16:15     两年期         五年期         10年期
 
                               TS2012         TF2012         T2012
 
  现价(元)           100.340         99.895        97.885
 
  较上结算价涨跌          -0.06%         -0.10%        -0.12%
 
  盘中最高(元)         100.430        100.075        98.105
 
  盘中最低(元)         100.315         99.825        97.825
 
  央行大幅净回笼隔夜回购跳涨
 
  中国央行公开市场周四大幅净回笼,银行间市场资金面应声收紧,隔夜质押式回购加权利率跳涨近40个基点(BP),全数抹去上日跌幅。央行此前超预期放量续做9月到期MLF(中期借贷便利)的利好效应短暂,随着跨季压力进一步加大,市场期盼央行重启14天逆回购稳定预期。
 
  交易员并指出,尽管巨量MLF投放有助缓和银行负债端压力,但这仍是结构性政策调整,对于央行稳健态度的预期并未发生实质转变,市场情绪仍波动较大,尤其是在季末时点,若资金供需缺口持续,还需央行进一步扶助。
 
  华北一银行交易员透露,至尾盘银行间市场资金紧势也未见缓,还是“很紧很紧。”
 
  她指出,除非银外,部分存款类机构今日轧平头寸压力也很大。下一步就看央行明日逆回购规模了。
 
  北京一保险机构交易员谈到,央行净回笼规模很大,加上又是季末,资金压力就不小,一有风吹草动供给就会明显收缩。
 
  上述银行交易员表示,对资金的预期其实一直没有真正稳定下来,“你看6,000亿的(MLF)量只管一天,没用的,要持续释放这种信号才可以。今天又印证了,越来越强化市场预期,货币政策确实没变。”
 
  上海一银行交易员指出,借跨季的需求继续升温,但供需缺口仍在,而且价格居高不下。如果跨季前流动性压力进一步加大,央行可能很快重启14天逆回购。
 
  交易员们并透露,同业存单发行在MLF操作后情绪好一些,但长端需求依然不振,国有和股份制银行将一年期发行利率调降到2.95%附近,但需求明显跟不上。资金紧张后,市场谨慎心态可能重回。

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