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石油市场因需求信息混杂而混乱,供过于求

2020-09-28 15:53 来源: 四邻期货网
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  尽管交通拥堵和工业活动不断上升,中国的石油储备仍接近历史最高纪录。尽管人们似乎没有开车,但美国的库存却在下滑。为了避免供过于求,欧佩克及其相关产油国仍在全球市场上扣留数百万桶原油,但有迹象表明,一些出口商在履行协议的承诺上犹豫不决。
 
石油
 
  今年上半年,石油市场遭遇了其历史上最剧烈的起起落落。随着交易员们对2020年剩余时间的前景进行评估,石油市场的矛盾扑朔迷离。随着油价维持在接近每桶40美元的窄幅区间,包括Vitol Group、Trafigura Group和Mercuria Energy Group在内的一些大型大宗商品公司对下一步将发生什么有不同的看法.
 
  最重要的因素将是新冠肺炎自己:美国和欧洲这两个重要需求中心的案例再次激增。尽管亚洲,特别是中国,在如何应对这一疾病方面取得了更好的进展,但病毒的经济影响仍将持续多年。那么疫苗呢?高盛公司(GoldmanSachsInc.)表示,值得押注于航空燃油价格走强,因为可能会找到一种,人们将重新开始飞行。如果喷气式燃油激增,那么当前全球石油市场的一个大弱点--柴油--将得到突如其来的提振,从而缓解世界炼油商面临的巨大压力。
 
  “市场停滞不前,”瑞银集团(UBSA.N:行情)大宗商品分析师GiovanniStaunovo表示.“要使油价上涨,欧佩克+备用产能需要下降,而要实现这一点,需求需要进一步复苏。”只要没有第二次全球封锁,油价就不会跌到40美元以下,因为这会阻碍欧佩克+联盟以外国家的石油产量增长。
 
  作为世界上最大的石油买家,中国发生的事情至关重要。继今年早些时候的货物购买狂潮之后,美国的进口有所放缓。尽管进口量有所下降,但在截至9月9日的一周内,中国的库存仍上升到了72.7%。24据卫星跟踪公司Ursa称。这还不到73%的历史最高水平。该公司的数据显示,在过去19周的15周里,该指数一直在上升,自5月份以来一直在稳步攀升。
 
  虽然这看起来不像是一个急于购买货物的国家,但也有一些非常积极的最终用户需求数据。卫星导航公司TomTomInternationalBV的数据显示,中国十大城市的交通拥堵率上周升至1月底以来的最高水平,比2019年的平均水平高出5%。可以肯定的是,汽油对中国整体石油消费的重要性并不像美国那么重要。
 
  目前还不清楚,这一切最终将导致美国原油购买,这已成为价格的关键支撑,因为大流行打击。目前,中国一些独立的炼油厂,也就是所谓的茶壶,正要求政府增加配额,以便能够购买更多的原油。这些协议在多大程度上将对未来的进口有很大的发言权。ICIS-China分析师李詈表示,目前情况似乎变化不大。
 
  她说:“中国的原油进口量在6月份见顶,9月份的进口量仅与8月份持平。”“炼油利润率也从第二季度的峰值有所下降,当时中国推出了底价,展望未来,我们可能会看到国有炼油企业和茶壶都在削减利润。”
 
  异象
 
  美国的情况不一样。自今年6月中旬达到顶峰以来,原油库存减少了4,630万桶.虽然这是一个比正常更快的下降速度,但在石油需求明显下降的时候,库存仍保持季节性记录。
 
  库存下降的部分原因是生产呈下降趋势。根据美国能源情报署的数据,自2月份达到顶峰以来,石油日产量下降了大约240万桶。据彭博社(Bloomberg)编制的估计,8月份科威特日产量为227万桶。
 
  然而,重要的是,有迹象表明最终用户需求疲软。TomTom的数据显示,美国的交通拥堵尚未恢复,表明道路燃料需求疲软。英国石油公司(BP Plc)的数据显示,美国去年的汽油消费量为每日950万桶,远远超过其他任何国家。2019年,中国石油日产量为440万桶。
 
  市场信号
 
  或许答案在于市场本身发出的信号,而这些信号或许更倾向于看跌者的观点。
 
  布伦特原油期货是在所谓的期货交易,这意味着更直接的价格是折扣,以消除短期盈余。今年9月早些时候,这短暂地重振了一项交易,公司将数百万桶投入油罐车,并以锁定利润的价格进行远期销售。
 
  在北海,在亚洲买家需求下滑的情况下,少数船只又开始储存原油。彭博社(Bloomberg)编制的数据显示,8月份从西非、西欧和地中海发运的货物中,约有14%是运往中国买家的,低于4月份价格暴跌时的32%。
 
  作为工业活动的晴雨表,柴油对欧洲和亚洲原油的溢价是多年来最低的。尽管伦敦、巴黎、柏林、华沙、布鲁塞尔和莫斯科等国首都的交通出现强劲反弹,但这仍是事实。例如,法国首都上周发生了自2月底以来最严重的交通堵塞。即使在伦敦,政府上周也敦促办公室工作人员回国工作,交通依然强劲。
 
  造成这一疲弱的一个重要原因是,由于航空需求大幅下降,炼油厂无法找到飞机燃料买家,它们一直在将更多的石油产品转用于柴油生产,从而为本已饱和的市场增加了供应。再一次,这种疲软鼓励了交易员在海上储存燃料,这是供过于求的迹象。但需求仍远低于3、4月份病毒导致欧洲大陆大部分地区陷入封锁之前的水平。
 
  渣打(StandardChartered)大宗商品研究主管保罗·霍斯内尔(PaulHorsnell)表示:“柴油需求大幅下降,其中很大程度上是经济因素。”“第三季度的基本面比普遍预期要弱得多,我们看不出第四季度的表现发生了什么变化。”

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