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液化石油气期货基础知识

2020-07-26 17:02 来源: 四邻期货网
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  什么是液化石油气

 

  液化石油气(Liquefied Petroleum Gas),是石油产品之一,由丙烷(C3)和丁烷(C4)的混合物组成,通常伴有少量的丙烯和丁烯,是由炼厂气体或天然气(包括油田伴生气)加压、降温、液化得到的一种无色、挥发性气体。

 

  液化石油气上市的意义

 

  受全球新型冠状病毒疫情蔓延以及OPEC减产谈判无果沙特大幅下调油价的影响,全球原油价格暴跌,美布两油均低开约30%,美油刷新逾四年低位,布油最低触及2016年2月中旬以来新低。

 

  在市场风起云涌之际,大商所将于3月30日推出了两个能源价格风险管理工具,即液化石油气(LPG)期货和期权。这标志着市场期盼已久的LPG期货、期权上市步伐加快。

 

  LPG是重要的燃料和化工原料之一。通过上市衍生工具来服务LPG行业的健康发展,对于推动我国能源市场化改革、保障我国石油化工产业稳定运行意义重大。

 

  液化石油气产业链

 

  LPG的产业链主要分为两块:伴生气和炼厂气。在石油开采过程中,石油和油田伴生气同时喷出,利用装设在油井上面的油气分离装置,将石油与油田伴生气分离,最终得到纯丙烷和纯丁烷,纯丙烷主要用作脱氢制丙烯,纯丁烷则是深加工得到MTBE、烷基化油等,最终主要用作汽油添加剂。

 

  液化石油气的定价因素

 

  a·原油/石脑油

 

  原油作为LPG的上游,是决定LPG价格的关键因素,但是二者关联性并不强。一般根据LPG与石脑油关系来预测其“价值”,但不意味着石脑油或石化行业得以设定LPG价格。

 

  b·炼厂

 

  LPG作为原油的下游,可以通过原油的加工量、常减压开工率、MTBE开工率、烷基化开工率等相关因素粗略推测出LPG的产量与消费。

 

  c·烷基与MTBE开工率

 

  烷基与MTBE都属于C4的深加工产物,当二者开工率都增加时,通常代表C4需求较好,此时原料气与民用气价差扩大;当二者开工率都降低时,通常C4下游需求较差,部分厂商会将C4当作燃料出售,从而收窄原料气与民用气价差。

 

  d·丙烷与民用气

 

  丙烷与民用气价格总体呈现相同趋势并且保持稳定的区间,二者价差通常在一、四季度较高,在二三季度有所收窄。在夏季气温较高时,丙烷由于运输和储存难度增加,下游采购成本较高,厂商通常让利出售;此时LPG由于燃烧需求较小,价格相对低廉,厂商偏向采购民用气。而在气温较低的冬季,丙烷的物理性优势得到发挥,二者价差逐步扩大。

 

  液化石油气期货合约

交易品种

液化石油气

交易单位

20吨/手

报价单位

元(人民币)/吨

最小变动价位

1元/吨

涨跌停板幅度

上一交易日结算价的4%

合约月份

1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月

交易时间

每周一至周五上午9:00~11:30,下午13:30~15:00,以及交易所规定的其他时间

最后交易日

合约月份倒数第4个交易日

最后交割日

最后交易日后第3个交易日

交割等级

大连商品交易所液化石油气交割质量标准(F/DCE PG001-2020)

交割地点

大连商品交易所液化石油气指定交割仓库

最低交易保证金

合约价值的5%

交割方式

实物交割

交易代码

PG

上市交易所

大连商品交易所

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